20170612-申万宏源-20张图全览跨境资金流向与配置_英国脱欧方式因_悬浮议会_茫然_资金流入发达欧洲_新兴市场和避险资产_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为2017年6月7日发布的跨境资金流向与配置分析报告，主要聚焦于全球股市、债市及大类资产的资金流动情况，同时结合英国大选结果与脱欧进程，分析其对金融市场的影响。此外，文档还涉及美联储政策动向、中美利差变化、人民币汇率、中国股市与债市表现，以及未来一周的重要经济事件。

主要观点与关键信息

一、全球资金流向

• 股票型基金：

  • 美国和日本股票型基金当周净流出，分别为44.54亿和12.67亿美元。
  • 发达欧洲、新兴市场和印度股票型基金继续净流入，分别为21.75亿、15.41亿和2.40亿美元。
  • 中国股票型基金当周净流入1.09亿美元，四周均值为2.13亿美元。
  • 香港股票基金连续第15周净流入，当周净流入0.94亿美元。

• 债券型基金：

  • 全球债券型基金当周净流入159.82亿美元，其中美国、日本、发达欧洲、新兴市场和印度分别净流入102.63亿、1.58亿、23.01亿、26.10亿和0.99亿美元。
  • 中国债市连续12周净流入，当周净流入0.83亿美元。

• 大类资产配置：

  • 全球债券市场、货币市场基金、大宗商品基金及能源板块股票基金资金净流入。
  • 房地产板块股票基金资金净流出。

二、英国大选与脱欧影响

• 英国大选后，无党派获得议会过半席位，形成“悬浮议会”，导致执政党立法过程受阻，政府执行效率下降。
• 英国首相特雷莎·梅（梅姨）面临在保守党和工党之间寻找折中方案或联合小党维持“硬脱欧”的选择。
• 梅姨办公室与民主统一党商谈，可能形成联合政府，但席位不足，仅330席，仍需依赖其他议员支持。

三、英国经济与脱欧前景

• 尽管英国经济复苏，IMF上调2017年GDP预期为2.0%，但因脱欧不确定性，2018年经济增长预期为1.5%。
• 脱欧进程对英国潜在增长率构成压力，加上政治环境的不稳定，中长期经济前景不乐观。

四、汇率与市场反应

• 英镑因大选结果下跌超1.9%，美元指数上涨，市场对美元保持看多态度。
• 人民币中间价上调212点，美元兑人民币即期汇率为6.7964，与中间价偏离幅度为0.12%。
• 美元指数收于96.72，呈现震荡走势。

五、中美利差与资金流动

• 中美10年期国债利差有所收窄，中国国债收益率上升，中美利差回复。
• 中国5月外汇储备环比增加240.3亿美元，连续第四个月上升，外储规模可能趋于稳定。

六、美联储政策与市场预期

• 美联储对经济前景整体乐观，预计2017年加息两到三次。
• CME Fedwatch数据显示，6月加息概率达95.8%，市场已基本price in加息预期。
• 美联储总资产在5月结束上升趋势，当月下降102亿美元。

七、信用风险与评级变动

• 中国政府信用CDS价格下降至72.18，反映市场风险偏好有所回升。
• 穆迪将中国主权信用评级从A1下调至Aa3，展望为稳定，反映未来财政状况可能有所削弱。

八、港股通与陆股通资金流动

• 港股通五日买入净额平均9.56亿人民币，累计净买入达4513.49亿人民币。
• 陆股通五日买入净额平均11.56亿人民币，累计净买入达2280.93亿人民币。

重要数据与图表

• 图1：全球股票型基金资金流向（累计值，百万美元）
• 图2：全球债券型基金资金流向（累计值，百万美元）
• 图3：大类资产资金流向（累计值，百万美元）
• 图4：流入中国股票、债券资金量（累计值，百万美元）
• 图5：上证指数、流入中国股票资金及四周均值（当周值，百万美元）
• 图6：10年国债利率、流入中国债券资金及四周均值（当周值，百万美元）
• 图7：流入香港股票资金与恒生指数
• 图8：流入中国股票ETF资金与上证指数
• 图9：流入香港股票ETF资金与恒生指数
• 图10：CME Fedwatch 加息概率
• 图11：TIPS隐含通胀预期和美国10年国债收益率
• 图12：流入中国股债资金与中美10年期国债利差
• 图13：美元指数和Comex黄金
• 图14：流入中国股债资金与外汇占款
• 图15：流入中国股债资金与美联储总资产变化
• 图16：流入中国股债资金与中国政府信用CDS
• 图17：美元兑港币汇率与人民币收盘价对中间价偏离幅度
• 图18：美元兑人民币中间价与即期汇率
• 图19：资金南上北下情况（亿元）
• 图20：EPFR全球资金国别流向计算方法示意

未来一周重大事件

研究支持与分析师信息

• 证券分析师：

  • 李一民（A0230515080002）
  • 李慧勇（A0230511040009）

• 研究支持：

  • 汤莹（A0230116080003）

• 联系方式：

  • 汤莹：电话 (8621)23297818×010-66500578，邮箱 tangying@swsresearch.com

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