20230728-广发期货-8月份钢材行情展望_产量平控政策支撑钢价偏强走势_31页_3mb

8月份钢材行情展望

主要观点

• 供应端：粗钢产量平控政策落地，预计下半年供应环比下降18%，库存压力不大，支撑钢价偏强运行。
• 需求端：需求呈现“弱现实、强预期”，基建和出口支撑整体需求，但地产拖累明显。
• 成本和利润：铁矿石、焦炭等原料价格波动较大，钢厂利润取决于减产幅度。
• 行情展望：钢材供需趋于平衡，钢价偏强，建议逢高空需求品种或套利策略。

产量平控政策

• 政策落地：粗钢产量平控政策于7月末出台，预计下半年供应环比大幅下降。
• 铁元素供应：
  • 日均铁水同比降44%，废钢日耗同比增500万吨。
  • 铁元素（铁水+废钢）供应环比下降35%。

需求分析

• 基建：增速或因政策调整而下滑，关注后续金融工具。
• 出口：上半年出口增长1000万吨，对需求拉动2%。
• 地产：施工面积和新开工下滑明显，拖累需求。

利润与成本

• 原料：焦炭提涨落地，铁矿石供需矛盾突出。
• 钢厂利润：受减产幅度和上游原料价格联动影响，下半年或走强。

行情展望与策略建议

1. 价格区间：
   • 螺纹钢主力合约：3300-4000元/吨。
   • 热轧主力合约：3400-4000元/吨。
2. 策略：
   • 策略一：逢高空，关注地产周期拖累。
   • 策略二：套利方向——多材空矿、多卷空铁矿。
   • 策略三：结构性机会——钢材低位累库时的补库行情。

风险与关注点

• 基建政策不及预期、限产力度不达预期、房地产复苏乏力。