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中报业绩相继发布持续关注景区标的

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的餐饮旅游行业周报，由分析师刘禹撰写，分析了2017年7月19日前后一周内餐饮旅游行业的市场表现、行业动态、公司新闻及投资建议。

主要观点

行业评级

• 餐饮：中性
• 旅游综合：看好
• 酒店：看好
• 景点：看好

重点品种推荐

• 中国国旅：增持
• 首旅酒店：增持
• 峨眉山A：增持
• 黄山旅游：增持

投资建议

• 行业整体评级：看好
• 投资主线：
  1. 关注消费升级带来的免税行业、中端酒店、休闲旅游等细分领域的成长潜力。
  2. 关注国有企业改革对上市公司的影响，包括已实施改革措施的公司以及新管理层尚未推出改革路径的公司。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害
• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化

关键信息

行业动态&公司新闻

1. 国家旅游局：体育旅游市场潜力巨大，预计到2020年将突破1万亿元消费规模，主要产品包括徒步、骑行、潜水等，体育旅游成为体验式旅游的重要组成部分。
2. 中国旅游研究院：2017年上半年中国赴欧洲旅游人数同比增长65%，其中跟团游增长81%，自由行增长26%。主要受新航线开通、签证便利化及政策利好等因素推动。
3. 景域集团：调整组织架构，成立目的地运营集团、驴妈妈集团、旅游智慧经济集团，旨在强化三大核心能力，加速成为世界级旅游集团。
4. 途牛：与多家高端酒店集团达成合作，布局酒店度假游市场，提升酒店产品多样性与用户体验。
5. 同程百旅会：联合多家企业打造中老年旅游社群化平台，推出“旅游+健康养生”主题线路，助力老龄化社会旅游需求。

上市公司重要公告

1. 三湘印象：董事长及控股股东增持公司股份，合计持股比例达36.1698%，显示出对公司未来发展的信心。
2. 宋城演艺：2017年半年度业绩预告显示归母净利润预计同比增长15% - 30%，受益于六大战略的推进及互联网演艺业务的持续增长。
3. 九华旅游：2017年上半年扣非后归母净利润同比增长16.87%，公司业绩稳步增长。
4. 凯撒旅游：半年度归母净利润预计同比增长110.76% - 145.88%，主要受益于旅游业务经营状况良好及投资收益增加。
5. 桂林旅游：半年度归母净利润预计同比增长527%，业绩表现亮眼，主要得益于游客接待量和营业收入的大幅增长。

市场表现回顾

• 沪深300指数：近五个交易日上涨1.94%
• 餐饮旅游板块：下跌2.71%，跑输市场4.65个百分点
• 细分板块表现：
  • 景区：下跌4.03%
  • 旅行社：下跌1.14%
  • 酒店：下跌2.97%
  • 餐饮：下跌5.38%
• 个股表现：
  • 涨跌幅前三名：腾邦国际（+13.41%）、岭南控股（+0.00%）、桂林旅游（-0.77%）
  • 涨跌幅后三名：大连圣亚（-11.89%）、西安饮食（-10.37%）、西藏旅游（-8.73%）

结构总结

行业动态

• 体育旅游市场潜力巨大，将成重要增长点。
• 一带一路政策推动中国赴欧旅游人数大幅增长。
• 旅游企业积极调整组织架构，布局全球市场，提升服务与产品多样性。

上市公司表现

• 多家上市公司中报或业绩预告显示良好增长，其中桂林旅游增长最为显著。
• 三湘印象董事长及控股股东增持股份，显示对公司前景的信心。
• 宋城演艺、凯撒旅游、九华旅游等公司业绩稳步增长，部分受益于业务创新与投资收益。

市场表现

• 餐饮旅游板块整体表现不佳，景区、酒店、餐饮板块跌幅较大。
• 腾邦国际是唯一录得上涨的个股，大连圣亚、西安饮食、西藏旅游跌幅较大。

投资建议

• 行业整体评级为“看好”，建议关注免税行业、中端酒店、休闲旅游等细分领域。
• 推荐关注首旅酒店、黄山旅游、峨眉山A、中国国旅等公司。

结论

2017年中报披露期间，餐饮旅游行业整体表现不佳，但部分公司业绩亮眼，显示出行业内的结构性机会。随着消费升级和国企改革的推进，旅游行业有望迎来新的增长点，建议投资者关注具备成长潜力和改革预期的景区及旅游相关标的。