20170906-渤海证券-餐饮旅游行业周报_中报业绩整体符合预期_出境旅游预期持续改善_14页_553kb

中报业绩整体符合预期 出境旅游预期持续改善

核心内容

本报告分析了2017年餐饮旅游行业的发展情况，包括行业整体业绩、市场表现、政策动态、公司新闻及投资建议等内容，整体给予行业“看好”的评级。重点推荐锦江股份、首旅酒店、黄山旅游和峨眉山A等公司。

主要观点

• 行业整体表现良好：2017年餐饮旅游行业实现营收529.39亿元，同比增长22.57%；净利润45.95亿元，同比增长23.2%。其中，酒店业和免税行业表现尤为突出。
• 人民币升值推动出境游：人民币对美元汇率持续走强，降低了出国游消费成本，提升了出境游预期。同时，签证条件放宽也对出境游目的地选择产生积极影响。
• 中俄旅游合作深化：上半年赴俄游客同比增长36%，中俄旅游合作从双边交流向更深层次产业合作推进。
• 旅游博览会推动行业发展：2017中国旅游产业博览会于天津举办，聚焦“一带一路”和“京津冀”协同发展，推动旅游与相关产业融合。
• 企业动态：锦江股份和岭南控股上半年业绩显著增长，主要受益于并购重组和业务拓展；同程旅游与宁夏签署战略合作协议，推动全域旅游发展；腾邦国际发布员工持股计划，三特索道转让子公司股权。

关键信息

行业动态

1. 中俄旅游合作拓宽：上半年赴俄游客同比增长36%，旅游年活动和签证便利化措施推动双边旅游发展。
2. 旅游博览会：2017中国旅游产业博览会于天津举办，展览面积达5万平方米，吸引了大量参展企业和观众。
3. 人民币升值：人民币对美元持续升值，推动出境游需求增长，日本、英国、美国等目的地预订火爆。
4. 同程旅游与宁夏合作：双方签署战略合作协议，推动“互联网+全域旅游”模式，提升宁夏旅游品牌影响力。
5. 携程财报表现亮眼：第二季度净营收64亿元，同比增长45%；净利润3.27亿元，实现扭亏为盈。

上市公司重要公告

1. 锦江股份：上半年扣非后归母净利润同比增长96.15%，主要得益于并购铂涛集团和维也纳酒店集团带来的利润贡献。
2. 岭南控股：上半年扣非后归母净利润同比增长156.43%，因完成重大资产重组，合并范围扩大。
3. 腾邦国际：发布2017年员工持股计划草案，资金总额不超过1.5亿元。
4. 三特索道：转让全资子公司股权，涉及安吉三特田野牧歌旅游开发有限公司，股权转让总价为6,375万元。

市场表现

• 板块整体上涨：餐饮旅游板块近五个交易日上涨4.31%，跑赢沪深300指数3.91个百分点。
• 个股表现分化：凯撒旅游、云南旅游、众信旅游领涨，*ST东海A、北京文化、号百控股领跌。

投资建议

• 行业评级：看好，未来12个月内相对于沪深300指数涨幅有望超过10%。
• 投资主线：
  1. 关注消费升级带来的机会：如免税行业、中端酒店、休闲旅游等。
  2. 关注国企改革带来的变革：包括已实施改革措施的公司及新管理层尚未明确改革路径的公司。
• 重点推荐公司：首旅酒店、锦江股份、黄山旅游、峨眉山A。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游行业造成影响。
• 宏观经济低迷：可能抑制旅游消费。
• 行业重大政策变化：可能影响行业发展和盈利预期。

总结

2017年上半年，餐饮旅游行业整体表现良好，业绩符合预期。人民币升值、中俄旅游合作深化、旅游博览会举办以及OTA企业与地方政府的合作推动了行业增长。携程、锦江股份和岭南控股等公司业绩显著提升，显示出行业内的强劲增长潜力。在投资建议方面，行业整体被看好，重点推荐中端酒店、免税行业及国企改革相关公司。尽管存在一定的风险，但行业基本面稳健，具备较好的增长前景。