20131013-宏源证券-餐饮旅游行业_周报-中泰互免签证_出境游升温_15页_550kb

餐饮旅游行业周报总结（2013年10月13日）

核心内容

本报告聚焦2013年10月餐饮旅游行业的发展动态、市场表现及投资建议，重点分析了行业整体趋势、公司运营情况以及政策对市场的影响。整体来看，行业在国庆黄金周期间表现强劲，受益于政策利好与旅游需求的提升，市场热度持续升温。

主要观点

行业整体表现

• 行业涨幅：上周行业上涨4.74%，高于大盘3.15%。
• 年初至今表现：行业上涨29.61%，显著优于大盘-1.81%。
• 行业估值：重点公司2013年平均估值24.15倍，景区、酒店、餐饮、综合类子行业估值分别为22.29倍、23.87倍、25.12倍、25.30倍，相对于全部A股溢价率3.16%。
• 出境游趋势：中泰互免签证政策的预期及多国放宽签证要求，预计2014年中国出境游人数将突破1亿人次。

市场动态

• 国庆黄金周表现：全国旅游收入同比增长6.1%，接待游客4.28亿人次，创历史新高。
• 出游方式变化：自驾游和自助游成为主流，团队游相对减少。
• 民航运输：国庆期间民航客运量同比增长15.8%，热门城市客座率超过80%。
• 旅游法影响：新《旅游法》实施，促使行业升级转型，规范市场秩序，提升服务质量。

行业竞争格局变化

• 在线旅游平台：去哪儿网赴美IPO，携程发行可转换债券，行业竞争加剧。
• 廉价航空扩张：多家亚太地区廉价航空公司加速开拓中国市场，特别是二三线城市。
• 酒店业创新：华住推出“漫心”度假酒店品牌，复星集团投资建设豪华酒店，万达并购旅行社，推动行业多元化发展。

关键信息

公司动态

• 中青旅：古北水镇即将开业，业绩稳步增长，当前PE为20.43倍，评级为“买入”。
• 丽江旅游：外延扩张提速，PE为14.01倍，评级为“买入”。
• 峨眉山：调整非公开发行A股，优化业务结构，PE为21.37倍，评级为“买入”。
• 中国国旅：中免业务扩张即将落地，PE为28.90倍，评级为“买入”。

公司财务表现

• 新都酒店：2013年上半年营收3,315.03万元，同比增长113.45万元，但亏损292.44万元。
• 桂林旅游：前三季度盈利逐季好转，第三季度盈利约1,900万元。
• 宋城股份：获得云南省文化产业发展专项资金100万元，计入当期损益。

投资建议

• 重点推荐公司：中青旅、丽江旅游、峨眉山、中国国旅。
• 行业前景：随着签证政策放宽及旅游消费升级，出境游市场有望持续升温，带动行业增长。
• 投资逻辑：建议积极加配具有外延扩张、业务优化、增长潜力较大的企业。

行业与公司展望

• 政策利好：中泰互免签证、旅游法实施等政策推动行业规范与升级。
• 市场潜力：出境游人数增长、旅游消费能力提升，带动相关企业业绩增长。
• 竞争加剧：在线旅游平台和廉价航空加快布局，提升行业整体竞争水平。

附：重点公司数据一览

作者信息

• 分析师：孙妍（S1180512090001）
• 联系方式：电话 010-88085720，Email: sunyan@hysec.com

资料来源

• 宏源证券研究所
• Wind资讯
• 国家旅游局、国家统计局、民航局等公开数据