20150308-申万宏源-餐饮旅游行业_周报-旅游业公司业绩向好_维持增持评级_41页_2mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容概览

2015年3月8日发布的餐饮旅游行业周报指出，上周行业整体上涨3.74%，跑赢大盘（-2.09%）。年初至今，行业上涨17.52%，表现优于大盘。报告重点推荐了中国国旅、中青旅、腾邦国际、曲江文旅和首旅酒店等公司，并对行业动态、公司动态及投资建议进行了深入分析。

主要观点与关键信息

行业动态跟踪

1. 政策利好：外交部部长王毅呼吁鼓励“说走就走”的旅行，签证政策放宽，出境游热度持续上升。
2. 出境游增长：春节期间中国出境游人数同比增长10%，其中赴日、韩、东南亚等目的地增长显著。
3. 境外消费数据：2014年中国游客境外消费超过1万亿元，主要因价差、税率及消费习惯改变。
4. 在线旅游趋势：40%用户计划出国游，90%用户接受在线旅游产品，但产品描述与实际体验不一致是用户主要担忧。
5. 行业亏损现状：在线旅游四大上市公司（途牛、艺龙、携程、去哪儿）预计2014年全面亏损，行业竞争激烈。
6. 二三线城市崛起：携程数据显示，二三线城市成为出境游增长主力，市场潜力巨大。
7. 国际酒店品牌动态：2015年2月国际酒店品牌风云榜TOP10中，亚洲品牌表现突出，香格里拉、万豪等品牌排名有所波动，部分品牌如马哥孛罗和朗廷指数显著上升。

公司动态跟踪

1. 春秋航空：新增5条赴日航线，计划拓展日韩、东南亚及港澳台市场，暂无远程低成本航班时间表。
2. 首旅酒店：计划投资510万元设立首旅寒舍酒店，将与山里寒舍合作，拓展中高端酒店业务。
3. 北部湾旅游：公开招股募资，拟在上交所上市，将提升航线运营能力，推动海洋旅游发展。
4. 九华旅游：拟登陆上交所，募资3.45亿元，用于景区项目和偿还贷款，进一步提升旅游服务能力。
5. 途牛：Q4跟团游总人次同比增长139.9%，计划继续扩张区域服务中心和供应链管理。
6. 携程：推出可视化订单系统，提升用户体验，同时布局邮轮业务，增强供应链控制力。
7. 去哪儿：推出599元破冰价，豪华游艇价格降至百元时代，计划2016年底扭亏为盈。

投资建议

• 重点推荐公司：中国国旅（中免商城上线+三亚旅游旺季+中免柬埔寨暹粒店开业）、中青旅（景区持续释放业绩+遨游网）、腾邦国际（旅游金融互联网）、曲江文旅（一带一路+国企改革）、首旅酒店（国企改革+股权激励+外延式扩张）。
• 评级：中国国旅、中青旅、腾邦国际为“买入”，首旅酒店为“增持”。

行业走势分析

• 行业整体表现优于大盘，上涨幅度较大。
• 上周各行业涨跌幅显示，旅游板块表现强劲。
• 年初至今，板块个股涨幅显著，行业估值高于全部A股，溢价均值为16.62%。

关键数据与趋势

• 用户行为：用户更倾向于在线预订酒店、机票及查看攻略，移动订单占比超过45%。
• 市场空间：国内人均旅游消费仅为美国的十分之一，市场潜力巨大。
• 品牌发展：马哥孛罗、朗廷等品牌在2015年2月品牌指数显著上升，而万达文华、四季等品牌指数下降。
• 机场数据：2014年全球十大繁忙机场中，亚洲占据四个，北京首都机场和亚特兰大机场分别稳居第二和第一，显示亚洲旅游经济实力提升。

总结

整体来看，2015年旅游行业表现强劲，受益于政策利好、出境游增长及在线旅游用户接受度提升。在线旅游行业虽面临亏损压力，但市场空间广阔，二三线城市成为增长主力。国际酒店品牌竞争激烈，亚洲品牌表现亮眼。重点公司如中国国旅、中青旅、腾邦国际、曲江文旅、首旅酒店等具备较强增长潜力，建议投资者关注其未来发展及政策动向。