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报告摘要

天风证券晨会集萃与重点推荐摘要

一、8月金股推荐

近期调入的金股涉及多个行业，部分股票为首次调入或时间较近，展示了投资机构对部分行业的短期看好。其中包括中国人寿、新澳股份、中际旭创、华达科技、美的集团、腾讯控股、锦波生物等公司，涵盖了保险、材料、家电、互联网等多个领域，反映了当前市场风格对消费和制造类企业的关注。

二、重点推荐板块解析

大类资产配置与政策观察
当前A股市场表现分化：上证综指和深证成指微涨0.5%-0.78%，创业板则小幅下跌1.28%。主要受益于政策支持，如三中全会精神学习和资本市场指数体系优化。固收方面，央行政策克制，但专项债加快发行，化债政策持续加码，对信用债市场构成压力。大宗商品中，有色金属保持震荡，能化再度回落，黄金需求同比上升，显示全球经济不确定因素仍阶存在。市场轮动建议短线上关注利率债和商品，长线保持耐心等待政策落地。
券商观点：城投债券安全性与化债周期
尽管隐债化解仍进行中，城投债券安全性相对较强，主要得益于其境外债规模约8000亿人民币且分散到期。中央和地方对化债政策协同推进，预计“强政策周期”延长，城投债短期内安全性未发生显著变化。
行业深度研究
- 铁路物流：特种箱业务高增长
  铁龙物流通过特种箱业务扩张，年化增速提升，毛利率累计提高6个百分点。产业政策推动“公转铁”，铁路货运占比回升明显，但公路运输竞争激烈，铁龙物流需平衡特种箱与其他业务增长。盈利预期显示EPS稳健增长，目标价745元，“买入”评级。
- 汽车板块：国产新能源表现强劲
  2024年上半年国产新能源汽车销量表现突出，政策推动“以旧换新”激发消费潜力，叠加小米SU7等新车发布，供需两端均现积极信号。重点关注零部件供应链及智能驾驶相关的公司。
- 家电龙头：格力电器激励与出海布局
  格力电器发布新员工持股计划，稳定核心团队；同时积极拓展海外市场与冰洗业务，利润释放能力增强，估值仍有提升空间。
- 港股机会：关注成本上升行业
  美联储降息预期升温，港股整体估值相对低位，特别是互联网、消费、汽车类有一定吸引力。建议重点关注腾讯控股、新能源汽车、消费品等配置机会。