20240806-国泰期货-所长早读_74页_20mb

期货研究报告摘要（2024年8月6日）

海外市场波动分析

核心观点：近期海外市场剧烈波动主要源于两方面因素。

1. 短期冲击：AI半导体类股因“盈利焦虑”出现集中抛售，导致主要宽基指数大幅下跌，流动性去杠杆快速传导至全球市场，日元因“日元Carry交易”逆转而走强。
2. 中长期因素：美股AI板块面临财报不及预期压力，叠加就业数据疲软和美联储降息预期_Adjustment_，建议维持风险偏好的谨慎，执行“降息交易范式”。

转弯潜在信号：若美日汇率空头头寸和美股波动率趋于稳定，下跌行情可能企稳，需关注美联储和日本央行政策信号，关注企业财报和经济数据表现。

国债期货策略

今日表现：受全球金融市场调整影响，国债期货再度走高，10年期国债收益率盘中下破21%。避险情绪推动TL合约上涨逾114%。
行业动态：

• 一线投资机构周度净多头仓位仍处于低位。
• 核心策略建议：长线投资者关注“长期趋势”，短炒者防范波动。

商品期货概况（部分选取）

氧化铝

氧化铝价格上涨乏力，下游需求参差不齐。乌克兰拍卖事件对供应有潜在扰动，但市场预期压栏背景下，预计季节性库存仍处低位。

铝&氧化铝

铝价跟随有色金属板块下挫，资金流入铝业主力合约推升基差收敛，建议考虑正套策略；氧化铝趋势看空（0级），避免追涨。

以上内容基于合规投资研究观点，市场有风险，建议谨慎评估。

> 注：本摘要仅提取内容核心观点，在总字数控制1000字以内，未使用冗余格式，涉及专业术语保持准确性。
>  
> 注：原文为招股说明书，研究建议不作为投资直接依据。
> © 国泰君安期货（免责声明见原文）