金工产品跟踪：产品组合月报（4月）-20200403-长江证券-12页_1016kb

长江金工产品跟踪总结（2020年4月）

核心内容概览

本报告为长江金工产品组合月报，重点分析了三类策略在2020年3月的表现，并提供产品调仓信息与历史回测数据，旨在展示策略的构建逻辑与跟踪效果。

主要观点与关键信息

1. 产品表现

2. 策略介绍与构建逻辑

长江金工陆股通50策略

• 构建逻辑：基于陆股通持股比例数据，选取沪深300成分股中持股比例最高的50只股票，以实现行业中性。
• 调仓周期：月度调仓，调仓时点为月初。
• 持仓量：约50只股票。
• Wind PMS 查询代码：长江金工陆股通50组合

机构持仓行为追踪策略

• 构建逻辑：基于QFII持仓数据，认为机构持仓代表股票基本面良好及投资价值稳定。
• 调仓周期：季度调仓，调仓时点不定期。
• 持仓量：不定量。

大类资产配置策略

• 构建逻辑：根据经济周期判断，采用风险平价模型进行资产配置，优化组合整体收益率。
• 调仓周期：不定期。
• 基准：传统风险平价策略与等权组合。

3. 回测表现

陆股通50策略

• 历史表现（2017年3月起）：
  • 收益率：54.97%
  • 超额沪深300：48.00%
• 跟踪以来表现（2017年3月27日起）：
  • 收益率：54.97%
  • 超额沪深300：48.00%
• 2020年3月表现：
  • 收益率：-8.27%
  • 超额沪深300：-1.82%

机构持仓行为追踪策略

• 历史表现（2005年起）：
  • 总收益率：19.17%
  • 超额沪深300：8.69%
• 跟踪以来表现（2005年1月1日起）：
  • 收益率：866.53%
  • 超额沪深300：591.46%
• 2020年3月表现：
  • 收益率：-7.40%
  • 超额沪深300：0.18%

大类资产配置策略

• 历史表现（2018年5月2日起）：
  • 收益率：19.41%
• 样本外跟踪表现（2018年5月2日起）：
  • 收益率：19.41%
• 2020年3月表现：
  • 收益率：0.95%
  • 超额沪深300：——
• 2020年3月样本外表现：
  • 收益率：-0.19%

4. 当期调仓信息

陆股通50策略（2020年4月1日调仓）

• 当前持仓：
  • 600004.SH 白云机场 0.38%
  • 600009.SH 上海机场 2.55%
  • 600029.SH 南方航空 0.48%
  • 600031.SH 三一重工 1.75%
  • 600066.SH 宇通客车 0.72%
  • 600276.SH 恒瑞医药 4.94%
  • 600309.SH 万华化学 2.51%
  • 600406.SH 国电南瑞 1.12%
  • 600519.SH 贵州茅台 7.53%
  • 600585.SH 海螺水泥 1.38%
  • 600660.SH 福耀玻璃 1.13%
  • 600690.SH 海尔智家 0.50%
  • 002050.SZ 三花智控 0.13%
  • 002179.SZ 中航光电 1.58%
  • 002236.SZ 大华股份 1.69%
  • 002271.SZ 东方雨虹 0.28%
  • 002304.SZ 洋河股份 0.58%
  • 002410.SZ 广联达 3.15%
  • 300015.SZ 爱尔眼科 1.17%
  • 300077.SZ 国民技术 0.12%
  • 300122.SZ 智飞生物 0.08%
  • 300124.SZ 金发拉比 0.03%
  • 300347.SZ 泰格医药 1.18%

机构持仓行为追踪策略（2019年11月1日调仓）

• 当前持仓：
  • 601328.SH 交通银行 7.17%
  • 000333.SZ 美的集团 12.30%
  • 300015.SZ 爱尔眼科 3.24%
  • 601888.SH 中国国旅 5.75%
  • 000858.SZ 五粮液 16.33%
  • 002008.SZ 大族激光 1.23%
  • 600645.SH 中源协和 0.21%
  • 600628.SH 新世界 0.19%
  • 603056.SH 德邦股份 0.09%
  • 000852.SZ 石化机械 0.16%
  • 600885.SH 宏发股份 0.61%
  • 600535.SH 天士力 0.72%
  • 600628.SH 新世界 0.19%
  • 603056.SH 德邦股份 0.09%
  • 000852.SZ 石化机械 0.16%
  • 600885.SH 宏发股份 0.61%
  • 600535.SH 天士力 0.72%
  • 600628.SH 新世界 0.19%
  • 603056.SH 德邦股份 0.09%
  • 000852.SZ 石化机械 0.16%
  • 600885.SH 宏发股份 0.61%
  • 600535.SH 天士力 0.72%

5. 资产配置权重（20180502-20200331）

未来展望

• 未来将继续开发更多的选股与择时策略。
• 对现有策略进行持续跟踪与评估，并不断优化与改进。
• 保持标准化产品代码与展示方式，便于投资者查询与使用。

联系信息

• 分析师：罩川桃、刘胜利、陈洁敏
• 联系人：鲍丰华

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

• 公司评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无投资评级：因信息不全或重大不确定性事件

风险提示

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