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英维克（002837.SZ）中报总结

核心内容

英维克在2021年半年度报告中展现了强劲的业绩增长，受益于“碳中和”政策和新基建的发展，公司温控业务持续高增，成为市场关注的焦点。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 营业收入：2021年上半年实现9.81亿元，同比增长46.3%。
• 归母净利润：实现1.07亿元，同比增长40.8%。
• 扣非净利润：达9530万元，同比增长50%。
• 研发投入：上半年研发投入为6300万元，同比增长50.8%，显示公司对技术创新的重视。

2. 温控业务快速增长

• 机房温控业务：上半年营收5.3亿元，同比增长75.7%，主要得益于去年四季度密集发货项目的收入确认。
• 机柜温控业务：上半年营收增长61.7%，毛利率显著提升，显示出业务结构优化和产品竞争力增强。
• 储能业务：上半年实现营收约1.5亿元，远超去年全年的1亿元，成为新的增长点，公司积极拓展海外大客户，进一步巩固市场地位。

3. 业务前景广阔

• IDC需求旺盛：作为新基建七大领域的重要组成部分，IDC在碳中和背景下能效要求和监管力度提升，推动客户采用更先进的散热系统。
• 5G建设回暖：预计下半年5G相关通信机柜温控业务将回暖，进一步拉动公司业绩。
• 技术布局领先：公司核心高管来自华为电气、艾默生等企业，技术底蕴深厚，对行业趋势有深刻理解。公司前瞻布局电子散热，未来将构建完整的散热全链条，提升整体竞争力。

4. 投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.5亿元、3.2亿元、4.1亿元，年增长率分别为37.1%、28.9%、28.7%。
• 估值：对应当前PE为33倍，未来PE预计降至25倍和19倍，显示公司成长性良好，估值具备吸引力。

关键信息

财务指标概览

主要财务比率

股票信息

• 行业：专用设备
• 股价：2021年8月2日收盘价为25.31元
• 总市值：8,155.80百万元
• 总股本：322.24百万股
• 自由流通股占比：78.47%
• 30日日均成交量：3.33百万股

风险提示

• 项目进度风险：5G和IDC项目可能因各种原因进度不达预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能对公司盈利能力造成压力。

结论

英维克凭借在温控领域的技术积累和市场布局，在“碳中和”和新基建的推动下，实现了业务的快速增长。公司未来在云、储能、5G等领域的协同发展将进一步增强其市场竞争力，预计在2021-2023年间持续受益于行业高景气周期。综合来看，公司具备良好的成长性和估值优势，维持“买入”评级。