20250914-国联期货-铁合金周报_硅锰_旺季不旺_延续震荡行情_硅铁_多空情绪交织_维持震荡为主_39页_15mb

硅锰周报总结

市场回顾

硅锰市场本周呈现震荡运行，盘面波动范围在5800元/吨以上。现货方面，内蒙古产区持稳，个别工厂点火计划推迟；西北开工平稳，云南因电价优势维持高开工至10月，广西有转产现象。成本支撑偏弱，锰矿价格震荡，天津港主产区报价稳定，矿山成交价格指标偏低。

钢厂与采购

钢厂利润一般，压价心态明显。河钢集团9月采量环比增加，但启动价格下调400元/吨。福建某钢厂定价5780元/吨，招标量大但承兑折基。

影响因素

宏观：新型要素市场化利好硅锰新质生产力转化。
供需：需求端高炉开工率、钢厂盈利率上升，但铁水产量和硅锰供应量亦有增长。
库存与基差：全国库存增加，主力基差月份变动显示波动。

操作建议

建议震荡操作，5700-6000区间逢高做空。
关注锰矿实价低于报价、政策细则落地及需求恢复。

硅铁周报总结

现货回顾

现货价格跌价明显，产区报价从5200-5300元/吨至75硅铁周内最低5584元/吨。市场呈现低成交高库存，期现期货价格震荡下行，持仓减仓显示资金避险情绪强。

供需分析

供应端：9月中下旬复产可能产量回升至日均16500吨以上，叠加仓单注销供应增加。
需求端：旺季验证关键，若需求无法破220万吨/周则可能下探5400-5500元/吨。

操作观点

短期5600-5700区间操作高位空单，目标5400-5500。
中期关注政策落地与需求验证。

其他因素

政策方面：外贸政策稳定外贸基本盘，有利市场预期。
成本支撑减弱，电价调整与兰炭价格维持较高成本空间但硅铁利润空间收窄。