20250720-国联期货-铁合金周报_硅锰_强预期弱现实压制_震荡运行为主_硅铁_政策情绪引导_关注复产进度_39页_15mb

硅锰市场分析总结

核心观点：

• 市场表现：周五盘面受黑色系带动最高至5872，随后震荡运行，现货价格小幅上行。
• 成本支撑：锰矿价格坚挺，焦炭价格上涨，成本支撑较强。
• 供应端：合金产量波动不大，钢厂钢招价格环比上调，但钢厂议价能力减弱。
• 需求端：钢招逐步推进，个别钢厂定价5820-5880元/吨，需求小幅提振。
• 库存与利润：多数地区库存下降，但基差持续走强，北方利润小幅下跌，南方利润压力大。

操作建议：

短期行情震荡，暂以 5800-5900 区间看待，风险提示宏观经济超预期、政策扰动。

硅铁市场分析总结

核心观点：

• 现货情绪平稳：河钢定调后价格趋稳，产区报价5100-5750元/吨，成本支撑较强。
• 需求短期支撑：铁水产量高位运行，但采购态度谨慎，镁锭维持低库存。
• 政策与复产：乌海焦化有减产传闻，但实际影响有限；宁夏复产预期较强。
• 价格与库存：基差小幅走强，利润持续倒挂，宁夏电价调整后成本下行压力仍在。

操作建议：

短期震荡，建议 多空博弈，区间 5400-5800，关注三季度需求边际退坡风险。

免责声明： 本报告基于公开资料制作，不保证准确性，仅供参考，投资需谨慎。