20211028-宝城期货-菜籽系轮动行情显现_菜粕领涨_6页_581kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年10月28日，主要分析了菜籽系轮动行情，指出菜粕在当前市场中表现强劲，并对相关农产品的后市走势进行了展望。

主要观点

1. 国际供需格局影响价格走势

• 阿根廷大豆销售情况：截至10月20日，阿根廷农户已销售3,270万吨2020/21年度大豆，比上周增加80万吨，但比去年同期下降3.5%。农户预售了240万吨2021/22年度大豆，显示对当前国际价格高企的观望态度。
• 阿根廷比索贬值：比索兑美元汇率为99.54，较去年底下跌17.6%，导致农户更倾向于持有大豆作为硬通货，而非出售换取比索。
• 巴西大豆出口预期上升：巴西大豆出口量预计在10月份达到343.2万吨，高于上周预测和去年同期。豆粕出口量也有所增长，预计为137万吨，同比增加4万吨。
• 巴西农业区降雨改善：10月18-24日巴西主要农业区降雨改善了土壤水分，有利于2021/22年度的玉米和大豆种植。数据显示，巴西主要大豆主产州的播种进度达到36.8%，高于去年同期的20.5%。

2. 菜籽系轮动行情显现

• 菜粕领涨：今日盘中菜粕涨幅近2%，延续了菜籽系的强势表现。菜粕价格高弹特征明显，主要受年底备货预期和供应趋紧担忧的影响。
• 水产养殖利润改善：今年水产养殖利润大幅改善，增强了企业对菜粕的备货意愿。
• 国内供应紧张预期：国内进口菜油价增量减格局显现，华东港口库存加速去化，油厂开机率下降，导致菜油库存下滑。菜粕库存则更为紧张，进一步推高其价格。

3. 后市展望

• 菜粕表现强势：在豆类油脂市场整体偏强的背景下，菜粕期价表现明显优于豆粕。
• 操作建议：建议投资者保持多头思路，关注菜粕的强势行情。
• 其他品种表现：大豆价格维持稳定，豆油价格小幅下跌，棕油价格也有所下滑。

关键信息

现货市场价格表

宝城期货营业部信息

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