20240401-长江期货-4月烧碱月报_基本面压力增加_05关注交割博弈_16页_1mb

烧碱基本面压力增加，4月关注交割博弈。

3月回顾

烧碱价格震荡下跌，主力合约跌899%至2429，运行区间2420-2752；32碱和50碱分别因检修和需求上涨100和110；月底交割因素导致基差走弱。

基面情况

• 供应：主产区产能利用率高企，周损失量上升；新装置计划投产（山东为主），检修或推迟。
• 需求：氧化铝开工率高但受矿石供应制约，非铝需求疲软，可能引发负反馈。
• 库存：全国液碱库存偏高（4233万吨），区域库存差异明显。

4月展望

需求提升有限，供应检修减少；现货上涨乏力，盘面波动加剧，重点关注氧化铝采购价和交割仓单。

操作建议

谨慎对待震荡偏弱行情，05合约关注交割扰动，建议买入看跌期权。

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