20240801-银河期货-烧碱8月报_供需矛盾不大_盘面由交割主导_10页_1mb

八月烧碱市场分析报告

综合分析

2024年8月，烧碱行业供需矛盾不大。检修装置较多，主要集中在西北和江浙地区；同时有部分装置复产，如天津某碱厂60万吨装置和山东某碱厂20万吨装置。此外，山东民祥15万吨装置计划投产。受液氯价格跌至负价影响，山东氯碱综合利润下滑，需关注其后续变化。如果利润持续亏损，企业可能降负减产。

需求端，氧化铝产能提升但仍依赖进口矿，对烧碱需求支撑有限。非铝需求进入淡季，出口方面虽有阶段性影响，但整体波动不大。

盘面方面，临近09合约交割，市场博弈加剧，行情呈现宽幅震荡。

交易建议

• 单边：8月供需矛盾不大，交割博弈主导，预计宽幅震荡。
• 套利/期权：观望为主。

七月市场回顾

2024年7月，SH主力09合约价格月度下跌1221%，山东32%液碱现货价格月度涨幅达26%。烧碱核心逻辑在于盘面下行收基差，期货价格显著升水现货，带动市场下行。下游需求不及预期，且山东地区检修装置减少，价格承压。

检修计划与氯碱利润

8月检修装置仍然较多，但复产计划逐步增加。山东氯碱综合利润显著下降，企业利润若持续为负，可能减产。液氯价格走势成为关键关注点。

需求变动

氧化铝产能逐步复产，新增产能部分依赖进口矿，对烧碱需求增量有限。出口方面，烧碱出口量波动明显，但整体对价格影响较小，仅阶段性支撑50%碱价格。

总体展望

总结表示，8月烧碱供需基本平衡，盘面受交割博弈主导，市场波动加剧但无明确方向性指引，建议投资者暂时观望。