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烧碱周报：现货涨价，盘面交割博弈

综合分析

近期，随着检修装置减少及此前停车装置的重启，烧碱开工率有所回升。尽管库存环比去库，但需求回暖迹象明显，氧化铝运行产能维持高位，非铝需求有“金九银十”旺季预期。

目前烧碱现货价格持续上涨，本周山东地区32%液碱现货价格上涨10元/吨，折百后价格为2375元/吨，部分厂商上调收货价格，市场预期将继续回暖。从往年季节性数据来看，9-10月份烧碱现货价格普遍上涨，涨幅较大。

期货盘面仍处于交割博弈阶段，对仓单信息反应迅速，基差与仓单变化频繁，单边走势呈现宽幅波动。

交易策略

单边策略：现货涨价背景下，建议关注基差变化与仓单信息，灵活调整头寸。

套利与期权：暂无明显套利机会，期权策略也需谨慎观察。

市场数据追踪

开工与库存

• 烧碱与固碱开工率环比上升，库存有所去化。
• 山东地区多家装置重启或提负荷，产能利用率提升。

氧化铝产能

• 氧化铝运行产能环比持平，部分企业产能暂时下滑，但整体仍处于高位。

需求

• “金九银十”旺季预期增强，粘胶短纤和印染行业开工率环比保持稳定，需求端有一定支撑。

成本与利润

• 液氯补贴环比下降，对烧碱价格的支撑有所减弱。
• 部分氯碱企业因利润压缩调整负荷，终端需求仍需持续观察。

出口情况

• 外盘询价压价严重，出口利润承压。尽管国内价格整体走强，但外部市场情绪有所降温。

结论摘要

烧碱现货价格继续上涨，但盘面价格仍以交割博弈为主，需关注基差变化与政策动向。同时，江苏、山东等地氯碱利润有所压缩，对价格下方有一定的支撑预期，但支撑力度有限。旺季预期尚需验证，整体市场仍处于弱势震荡格局。

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