20250526-国金期货-合成橡胶周报_3页_437kb

合成橡胶周报总结

一、市场概述

本周合成橡胶期货主力合约BR2507周内开盘价为12220元/吨，收盘价11750元/吨，最高价12515元/吨，最低价11730元/吨，周跌幅达396%。价格波动主要受成本与需求因素影响。

二、供需分析

1. 供应端
   中国高顺顺丁橡胶产能利用率为74%，同比偏高。厂家库存环比下降，但贸易商库存同比增加413%，流通速度放缓。丁二烯港口库存降至282万吨（环比下降857%），部分装置检修缓解了供应压力。

2. 需求端
   轮胎企业成品库存高位运行，出口受美国关税限制影响，内需因基建投资放缓而疲软，采购以刚需为主。半钢胎开工率为73.74%（环比上升25.3%），全钢胎开工率为62.09%（环比上升22.1%），但仍低于去年同期水平。

3. 成本与利润
   丁二烯价格企稳，江苏市场价为10750元/吨，加工亏损幅度收窄，但原油价格下跌削弱了成本支撑。华东顺丁橡胶报价12500元/吨，环比上涨700元/吨。

三、市场情绪与政策影响

1. 利空因素
   OPEC+增产预期导致原油价格大跌，削弱合成橡胶成本支撑。美国对欧盟加征轮胎关税，抑制橡胶需求。

2. 利多因素
   中国对美合成橡胶加征15%反制关税，东南亚零关税协议推进可能提振需求。

四、总结合

合成橡胶市场短期运行偏弱，主要受成本与需求双重博弈影响。需重点关注库存去化情况及宏观政策动向，尤其是关税政策对供需格局的潜在影响。

五、风险提示

本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。报告基于公开资料及第三方数据，可能包含信息误差，不构成投资建议。