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永安合成橡胶早报总结（2025/5/26）

核心内容概述

本报告分析了合成橡胶市场近期的盘面价格、现货价格、加工与进出口利润以及价差情况，重点围绕BR（丁苯橡胶）和BD（丁二烯）两大品种展开。整体来看，BR和BD价格波动较大，受市场供需、成本变化及政策因素影响显著，加工利润和进出口利润也呈现明显波动。

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BR市场分析

盘面表现

• 主力合约收盘价：4月25日至5月23日，BR主力合约收盘价从11335降至11750，周度下降410点。
• 持仓量：从42499增至69971，周度增加49484手，显示市场参与者对BR的关注度上升。
• 成交量：从182590降至101603，周度减少32636手，成交量有所收缩。
• 仓单数量：小幅增加，从14080增至10460，周度变化为+170。
• 虚实比：从15.09降至33.45，周度上升24，表明市场投机氛围增强。

基差与月差

• 基差（顺丁-BR）：从165降至-135，周度下降365点。
• 基差（丁苯-BR）：从665降至-365，周度下降475点。
• 月差（06-07）：从-130降至-85，周度下降5点。
• 月差（07-08）：从35降至150，周度下降5点。

现货价格

• 山东市场价：从11700升至13650，周度上涨1150点。
• 浙江传化市场价：从11500升至13500，周度上涨1100点。
• 齐鲁出厂价：从11700升至13700，周度上涨1000点。
• CFR东北亚：从1500升至1750，周度上涨250点。
• CFR东南亚：从1850升至2000，周度上涨225点。

加工与进出口利润

• 现货加工利润：从65升至179，周度上涨1199点。
• 盘面加工利润：从-300升至164，周度上涨1514点。
• 进口利润：从-1316升至-1214，周度上涨-866点。
• 出口利润：从2772升至1981，周度上涨519点。

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BD市场分析

价格表现

• 山东市场价：从9250升至11050，周度上涨963点。
• 江苏市场价：从8950升至11000，周度上涨150点。
• 扬子出厂价：从8800升至11100，周度上涨400点。
• CFR中国：从8556升至11082，周度上涨963点。

加工与进出口利润

• 碳四抽提利润：从1673降至3459，周度下降-546点。
• 丁烯氧化脱氢利润：从-704升至816，周度上涨-1220点。
• 进口利润：从319降至-139，周度下降-901点。
• 出口利润：从-941升至-576，周度上涨868点。

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下游利润分析

• 顺丁生产利润：从65升至179，周度上涨1199点。
• 丁苯生产利润：从750降至1075，周度上涨1000点。
• ABS生产利润：从582升至418，周度上涨837点。
• SBS生产利润（791-H）：从220升至330，周度上涨200点。

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价差分析

品种间价差

• RU-BR：从3385升至3340，周度下降595点。
• NR-BR：从965升至1085，周度上涨515点。
• 泰混-顺丁：从2680升至3000，周度上涨900点。
• 3L-丁苯：从3900升至3450，周度下降600点。

品种内价差

• 顺丁标品-非标价差：从350升至250，周度下降30点。
• 丁苯1502-1712：从1000升至1700，周度上涨700点。

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总结

综合来看，BR和BD市场近期价格波动较大，受现货价格和加工利润影响显著。BR主力合约价格下跌，但现货价格整体上涨，显示市场供需变化和成本支撑对价格的影响。BD价格同样上涨，但加工利润和进出口利润波动明显，反映出市场对不同加工方式和出口需求的敏感性。下游产品如顺丁、丁苯、ABS和SBS的生产利润均有所波动，需关注成本变化和市场需求。价差方面，部分品种间价差扩大，而品种内价差则呈现分化趋势。整体市场仍处于调整阶段，需持续关注后续政策和供需变化。