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合成橡胶周报分析总结

市场概述

本周合成橡胶市场震荡偏弱。成本端丁二烯供需双减，价格震荡整理；需求端轮胎行业产能利用率高位运行，但需求有所下降；进口套利窗口开启，但进口压力仍存。

核心观点

成本端部分装置检修，供应减少，但需求承压，驱动有限；预计丁二烯震荡整理，或跟随天胶与商品波动为主。策略方面建议关注BR2511支撑位，观望套利机会。

供需分析

1. 供应端
   金九银十传统旺季，但国内顺丁橡胶产量减少5.12%，国内产量下降2.32%，主要因装置降负检修。

2. 需求端
   轮胎行业半钢胎/全钢胎产能利用率为72.74%/66.36%，同比仍偏低；轮胎累库，但出口仍增长。

3. 库存
   丁二烯港口库存环比-2500吨至23100吨，顺丁橡胶库存整体下降，但进口量预期充足。

价格走势

• 丁二烯周均价下滑，成本支撑不强，进口CFR价格稳定。
• 顺丁橡胶价格弱势震荡，周度平均生产毛利-281.25元/吨，环比小幅修复。

数据总结

• 产量/进口：丁二烯2025年1-8月产量同比+15.9%，进口同比+55.3%；顺丁橡胶进口同比+3.8%。
• 库存：丁二烯港口库存23100吨，环比下降4.88%。
• 轮胎：8月汽车产销同比13%-16%，新能源汽车渗透率连续增长。

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