20230423-华创证券-白酒行业周报_五一氛围渐起_动销有望提振_7页_1mb

报告摘要

报告主题： 白酒行业周报（2023年4月23日），维持推荐评级。
- 五一消费预期： 疫后首个五一小长假消费氛围回暖，国内游订单增长，婚宴需求强劲，白酒动销有望因低基数提振，成为复苏关键指标。高端酒价多涨少跌，库存低位为端午做准备。
- 当前行业状态： 行业格局集中，中小酒企压力大，第一季度产量下降19%，渠道信心谨慎，4月价盘小幅走弱。需求端受宏观修复缓慢和淡季回落影响；酒企端发货保持；渠道端以价换量，糖酒会反馈悲观。
- 展望： 五一需求可能边际恢复，低基数推动下半年景气度提升，价盘或修复。全年复苏方向明确，Q2旺季利好。
- 投资建议： 推荐一线白酒（如茅台、五粮液、汾酒）和次高端（如古井、今世缘、洋河），当前布局机会明显。
- 风险： 消费复苏不及预期、价盘上行不达预期、竞争加剧。
- 数据和图表： 包含行业收入/利润占比、库存水平、企业价格走势和估值表，用于支撑分析。

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