20210208-华创证券-有色金属行业周报_布局节后涨价行情_继续推荐铝钴锂镍铜等标的_20页_1mb

有色金属行业周报（20210201-20210205）总结

核心内容概览

本报告分析了2021年2月1日至2月5日期间有色金属行业的市场表现、投资策略、重大事件及风险提示。整体来看，行业在节前受到疫情缓解和刺激政策的推动，价格普遍上涨，但整体行业表现跑输沪深300指数。市场对节后涨价行情预期强烈，特别是铝、钴、锂、镍、铜等金属。同时，部分公司公告重大事件，如并购、技术合作等，对市场情绪产生积极影响。

主要观点

1. 投资策略

• 短期：节后需求预期提升，市场普遍看好价格上涨，建议关注低估值个股。
• 中期：全球经济复苏带动需求增长，预计大宗商品价格将继续上涨。
• 长期：新能源汽车和光伏等产业带动需求高增长，铝、铜等供给受限，价格或持续上涨。
• 推荐标的：
  • 铝铜：天山铝业、紫金矿业、云铝股份、西部矿业、神火股份
  • 钴锂镍：洛阳钼业、天齐锂业、寒锐钴业、盛屯矿业、格林美、中伟股份、华友钴业
  • 贵金属：赤峰黄金
  • 稀土磁材：北方稀土、盛和资源、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、华宏科技

2. 一周市场回顾

• 行业整体表现：有色金属行业下跌5.12%，跑输沪深300指数7.58个百分点。
• 涨幅前三：铝（3.83%）、黄金（-2.25%）、铜（-2.88%）
• 领涨个股：天山铝业（27.69%）、博迁新材（23.89%）、华峰铝业（14.06%）
• 领跌个股：园城黄金（-20.33%）、西藏珠峰（-18.20%）
• 估值情况：行业PE（TTM）处于偏高水平，铝、铜、铅锌估值较低，锂、稀土、黄金估值较高。

3. 重大事件

• 宏观政策：美国参议院通过1.9万亿美元刺激计划，推动经济复苏。
• 行业动态：
  • 中国工程院发布2035新材料强国战略研究。
  • 宁德时代、比亚迪拟斥资加码主业。
  • 包头市建设银行为华鼎铜业提供5亿元资金支持。
  • 海德鲁在挪威建设电池回收厂。
  • CoreLithium完成融资，计划建设锂精矿项目。
• 公司公告：
  • 西部矿业收购西部镁业91.40%股权。
  • 赣锋锂业收购Bacanora股份。
  • 金诚信、鼎胜新材等公司获得高新技术企业认定。
  • 多家上市公司发布减持或股份质押公告。

4. 有色金属价格及库存

• 基本金属价格：普遍上涨，铜、铝、锌等价格涨幅较大。
• 库存情况：多数金属库存环比下降，但部分金属如锡、镍库存上升。
• 加工费：铜粗炼加工费下降，锌精矿加工费维持不变。

5. 贵金属市场

• 价格表现：美元走强，金银价格承压下跌，铂、钯价格小幅上涨。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓下降，SLV白银ETF持仓上升。

6. 小金属市场

• 价格涨幅：MB标准级钴上涨13.82%，硫酸钴（电）上涨6.99%。
• 价格跌幅：1#镁锭、钒氮合金、氧化钛等价格下跌。

关键信息总结

• 节后涨价预期：市场普遍看好春节后旺季降库存带动价格上涨。
• 供需格局：钴、锂等小金属供应紧张，需求增长快于供给。
• 政策支持：美国刺激计划和中国新材料战略推动行业需求。
• 企业动态：多家公司发布并购、技术合作及产能扩张计划，提升行业景气度。
• 风险提示：
  • 基本金属：流动性收紧、全球经济复苏低于预期。
  • 黄金：流动性收紧。
  • 锂镍钴：估值过高、价格下跌风险。
  • 稀土磁材：估值过高、价格下跌风险。

图表目录

• 图表1：有色金属行业跑输沪深300
• 图表2：铝、黄金、铜涨幅位居前三
• 图表3：天山铝业涨27.69%领涨
• 图表4：园城黄金跌20.33%领跌
• 图表5：有色行业PE（TTM）处于高水平
• 图表6：二级子行业PE（TTM）分化明显
• 图表7：有色行业PB（LF）居中
• 图表8：二级子行业PB（LF）分化明显
• 图表9：宏观动态
• 图表10：行业动态
• 图表11：公司公告
• 图表12：基本金属价格及涨跌幅
• 图表13：全球阴极铜库存同比
• 图表14：全球电解铝库存同比
• 图表15：全球精铅库存同比
• 图表16：全球精锌库存同比
• 图表17：全球精锡库存同比
• 图表18：全球电解镍库存同比
• 图表19：国内现货铜粗炼加工费
• 图表20：国内50%锌精矿平均加工费
• 图表21：贵金属价格及涨跌幅
• 图表22：SPDR黄金ETF持有量
• 图表23：SLV白银ETF持仓量
• 图表24：小金属价格及涨跌幅

行业数据概览

相对指数表现

总结

整体来看，有色金属行业在2021年2月初受益于疫情缓解、刺激政策以及新能源汽车等行业的强劲需求，价格普遍上涨。尽管部分金属如黄金、铜等受到美元走强影响，但市场对节后涨价行情的预期较强。建议投资者关注铝、钴、锂、镍、铜等金属，以及具备成长性的龙头企业，同时注意行业估值过高带来的风险。