景顺长城创业板综指增强投资价值分析：享科技创新之红利，乘景气回升之东风-20231115-兴业证券-25页_1mb

享科技创新之红利，乘景气回升之东风——景顺长城创业板综指增强投资价值分析总结

核心内容

本报告主要分析了创业板综合指数的投资价值，并评估了景顺长城创业板综指增强基金的表现与潜力。报告指出，创业板在政策支持、资金流入、估值优势等方面具备显著吸引力，同时景顺长城创业板综指增强基金在跟踪指数、超额收益和风险控制等方面表现突出。

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主要观点

1. 创业板均衡布局A股创新和成长型公司

• 创业板改革深化：2022年修订的《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》明确了创业板聚焦创新与成长的定位，提升审核透明度，增强市场预期。
• 专精特新含量高：截至2023年10月31日，全市场共有899只专精特新“小巨人”公司，其中325家在创业板上市，市值占比达14.39%，高于其他宽基指数。
• 资金参与度提升：主动偏股型基金重仓股中创业板持股市值占比超过16%，北向资金持有创业板市值占比超过15%，显示投资者对创业板的青睐。
• 估值处于历史低位：创业板综合指数市盈率（TTM）为47.12，市净率（LF）为3.22，均处于历史低位，配置价值凸显。
• 成长型行业机遇：医药生物、半导体等高成长赛道在政策支持下有望迎来景气复苏和增长。

2. 创业板综合指数更具代表性与投资价值

• 编制方式全面：创业板综合指数覆盖全部创业板股票，以可流通股本数加权，样本数量为1325只，具有广泛代表性。
• 风险收益比突出：自2010年基期以来，创业板综合指数年化收益为7.29%，收益风险比为0.25，优于创业板指和创业板50。
• 市值分布小盘风格：成分股集中于50亿元以下市值，占比达82.10%，权重达35.10%，体现小盘股主导特征。
• 行业分布均衡：行业集中度较低，覆盖多个高成长行业，如医药、电力设备及新能源、电子等。
• 流动性充裕：2022年1月至2023年9月，创业板综合指数季度日均成交额达2072.42亿元，显示市场活跃度高。

3. 景顺长城创业板综指增强基金投资价值分析

• 基金基本信息：景顺长城创业板综指增强（008072.OF）成立于2020年5月25日，基金经理为黎海威，采用量化方法追求超越标的指数的收益。
• 超额收益显著：自成立以来，基金累计超额收益达9.72%，年化超额收益为2.53%，优于基准。
• 回撤控制良好：基金最大回撤为-35.61%，优于创业板综合指数的-36.53%，显示较好的风险控制能力。
• 行业配置均衡：基金行业偏离度控制严格，超低配比例基本在±1%左右，行业配置较为分散。
• Barra归因分析：基金配置较多小市值股票，这些股票贡献了较多超额收益，显示其在小市值领域的优势。

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关键信息

• 专精特新企业：截至2023年10月31日，创业板上市的专精特新“小巨人”企业数量为325家，市值占比14.39%，高于其他宽基指数。
• 基金业绩表现：景顺长城创业板综指增强A累计超额收益为9.72%，年化超额收益为2.53%，最大回撤为-35.61%，优于基准。
• 行业偏好：基金超配医药、电力设备及新能源、机械，低配基础化工、电力及公用事业等。
• 风险提示：创业板板块表现可能不达预期，基金属于股票型基金，风险收益水平较高，历史表现不代表未来。

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总结

创业板作为中国资本市场支持科技创新和成长型企业的主要平台，近年来在政策支持、资金流入、估值优势和成长机遇方面表现突出。景顺长城创业板综指增强基金凭借其良好的超额收益、严格的行业偏离控制和小市值股票配置策略，展现出较高的投资价值。投资者可关注该基金作为创业板综合指数的增强型产品，把握科技创新带来的投资机遇。