20160804-渤海证券-互联网彩票行业专题报告_发展空间广阔_再次放开可期_21页_1mb

互联网彩票行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了我国互联网彩票行业的发展现状、政策背景、行业趋势及产业链结构，认为尽管目前仍处于整顿阶段，但行业长期向好趋势显著。互联网彩票凭借便捷性、体验度等优势，是彩票行业未来发展的关键方向。

主要观点

• 行业长期向好：我国彩票市场年复合增长率高达17.41%，互联网彩票虽在2015年因政策原因停售，但其对行业整体的推动作用不可忽视。
• 政策支持显著：互联网彩票重启是大概率事件，政策背书如《中国足球改革总体方案》和《体育产业发展“十三五”规划》为行业提供了重要依据。
• 互联网发展驱动：移动互联网用户规模庞大，移动互联网占互联网比重超90%，为互联网彩票发展提供了强大的用户基础。
• 行业竞争格局：互联网彩票市场呈现多元化发展，BAT等互联网巨头占据重要地位，500彩票网等垂直平台亦有较强竞争力。
• 产业链丰富：互联网彩票产业链涵盖上游政策制定、彩种研发，中游系统建设、终端设备，下游印刷、运输、实体投注站和互联网销售等环节，具备广阔的商业价值。
• 投资推荐明确：重点推荐人民网、天音控股、中体产业、500彩票网和鸿博股份等具备资源优势和较强受益潜力的上市公司。

关键信息

行业数据

• 2014年彩票年销售额超3800亿元，创历史新高。
• 2015年互联网彩票停售导致全年销售额同比下降3.79%，是近十年首次下滑。
• 截至2015年，互联网彩票销售额接近900亿元，渗透率超过20%。

政策背景

• 我国彩票行业由国务院统一管理，财政部负责监督，民政部与国家体育总局分别管理福利彩票和体育彩票。
• 互联网彩票行业经历五次叫停，最近一次自2015年2月开始，持续17个月，影响显著。
• 2016年政策逐步向互联网彩票倾斜，包括技术测试和营销推广项目的落地，预示行业重启。

行业趋势

• 互联网售彩趋势明显，移动端占比持续上升，预计未来将超越PC端。
• 体育彩票受体育赛事影响较大，而福利彩票则更为稳定。
• 互联网彩票重启是大势所趋，尤其在政策和资本的双重推动下。

产业链分析

• 上游：政策制定、彩种研发、管理信息系统建设。
• 中游：终端设备、印刷、运输、仓储、实体投注站。
• 下游：互联网无纸化销售、电话售彩等。

投资建议

• 行业评级：整体给予“看好”评级，未来12个月内预计相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 重点个股：人民网、天音控股、中体产业、500彩票网、鸿博股份，因其在产业链中占据重要位置，且具备较强受益潜力。

重点品种推荐

投资要点

• 虽然仍处整顿中，但长期向好趋势十分明显。
• 互联网特别是移动互联网的迅猛发展为行业提供了强劲驱动力。
• 政策支持是互联网彩票重启的重要驱动因素。
• 互联网彩票具备便捷、安全、绿色环保等优势，发展潜力巨大。
• 行业竞争格局逐渐清晰，BAT等互联网巨头和垂直平台均有较强市场地位。
• 产业链结构多元化，具备广阔的发展空间和商业价值。

图表目录（关键数据）

• 图1：彩票年销售额及其增速
• 图2：彩票月销售额情况
• 图3：福彩、体彩销售额占比
• 图4：福彩销售增长趋势
• 图5：体彩受赛事驱动效应
• 图7：互联网用户规模接近7亿
• 图8：移动互联网用户占比超90%
• 图10：500彩票网等平台具备较强技术优势
• 图11：互联网彩票销售额接近900亿元
• 图12：互联网彩票渗透率超20%
• 图19：中超联赛足彩为政策性背书
• 图20：阿里巴巴、乐视等互联网巨头频频进驻

表格目录（关键信息）

• 表1：福利彩票、体育彩票种类及发行管理方式
• 表2：发行管理中心主要职能
• 表3：彩票资金分配比例
• 表4：2001年以来互联网彩票政策汇总
• 表5：上市公司涉及彩票产业链情况