20160522-中国银河-彩票系列报告之一_为什么在当前时点研究彩票_17页_1mb

报告摘要

彩票系列报告之一：为什么在当前时点研究彩票

核心内容

本报告聚焦于彩票行业在当前时点的研究价值，尤其关注体育赛事对彩票销售的带动作用、行业监管结构、互联网彩票发展及未来投资机会。

主要观点

体育赛事带动彩票销售
- 欧洲杯即将开幕（6月11日），有望带动体育彩票销售爆发式增长。
- 2014年世界杯期间，体育彩票销售额达到历史峰值1764.10亿元，同比增长32.84%。
- 历史数据显示，重大体育赛事前体育彩票销量显著上升，2014年6-7月单月销量分别达192.4亿和197.8亿元，远高于全年月度平均147亿元。
国内彩票行业监管结构复杂
- 国务院下辖的财政部、民政部和国家体育总局是彩票行业的主要监管机构。
- 财政部负责全局性监管和新彩种研发审批；
- 民政部和国家体育总局分别负责福利彩票和体育彩票的监管；
- 各省福彩中心和体彩中心在区域内负责销售管理、系统维护、终端机及热敏纸招投标、B2B企业审核等，是监管体系中的核心力量。
互联网彩票暂停与发展趋势
- 2015年1月起，互联网彩票在全国范围内暂停销售，2014年互联网彩票销售总额达850亿元，占总销量的22.23%。
- 互联网彩票停售前，移动端销售占比迅速提升，2014年前三季度分别为10.68%、20.52%和37.87%。
- 未来互联网彩票解禁后，移动端有望占据70%以上的销售份额，为行业复苏提供增长空间。
趣味性与参与性彩种为未来趋势
- 视频即开型（中福在线）和竞猜型（体育彩票）彩种因趣味性和参与性强，成为销量增长的主要动力。
- 2014年中福在线增长30.43%，竞猜型增长81.67%；2015年中福在线仍保持增长（12.51%），而乐透型和网点即开型下降。
- 这两种彩种更适应互联网销售，未来线上化将带来更大发展空间。
B2B与B2C端为互联网彩票放开后的核心投资机会
- 2014年B2B和B2C市场规模分别为17-25亿元和60-68亿元。
- 随着线上销售放开及玩法多样化，预计未来B2B和B2C市场规模将分别达到37-55亿元和130-147亿元。
- B2B端壁垒高，主要由与各省福彩、体彩中心关系密切的上市公司占据，推荐关注A股的天音控股、鸿博股份、中体产业，以及港股的亚博科技、华彩控股。

关键信息

彩票销售数据：
- 2000年-2015年彩票总销售额从181亿元增长至3678.84亿元，复合增长率22.23%。
- 2014年彩票总销售额达3823.78亿元，为历史峰值；2015年总销售额下降至3678.84亿元，同比下降3.79%。
- 体育彩票在2014年达1764亿元，占总销量45%；福利彩票占55%。
彩种发展对比：
- 乐透型和网点即开型销量逐年下降；
- 视频即开型（中福在线）和竞猜型（体育彩票）销量持续增长，成为未来趋势。
国际对比：
- 2014年中国彩票销售（不含视频彩票）达560亿美元，占全球销量的19.7%，其中体育彩票销量最高，达287亿美元。
- 中国人均购彩金额为41美元，仅为新加坡（1019美元）的约1/25，未来增长空间较大。
行业投资逻辑：
- 互联网彩票解禁后，B2B和B2C市场规模将显著扩大；
- B2B端因牌照壁垒高，未来更具投资价值；
- 推荐关注与各省两彩中心有深厚关系的上市公司，如天音控股、鸿博股份、中体产业、亚博科技、华彩控股。