20220112-中诚信国际-跨境债券周报_美联储加速转鹰_美国国债收益率陡升_11页_1mb

2022年第1期跨境债券周报总结

核心内容

本报告为2022年第1期中诚信国际与中诚信亚太联合发布的《跨境债券周报》，涵盖2022年1月3日至1月7日期间中美债券市场动态、中资境外债券发行与交易情况，以及对特定发行人的专题分析。

主要观点

美联储货币政策转向

• 美联储在2021年12月14-15日的政策会议纪要中，加速转鹰，表明其将更早或更快加息。
• 会议决定加速缩减购债规模，将月度债券购买规模减少300亿美元，缩减幅度为此前的两倍。
• 美联储将2022年美国经济增速上调至4.0%，核心通胀率上调至2.7%，并预计2022年至少加息3次，2023年和2024年分别再加息3次和2次。
• 货币政策正常化路径（即量化紧缩，QT）提前启动，可能在加息后开始。

中美利差变化

• 截至1月7日，中美10年期国债利差为105.6bp，较上周五收窄20.9bp，较2021年初收窄120.9bp。
• 美国国债收益率陡升，2年期、5年期、10年期及30年期收益率分别上升14bp、24bp、24bp及21bp。

人民币汇率走势

• 人民币汇率小幅波动，中间价收于6.3742，较上周五下行15个基点。
• 在岸人民币汇率上涨9个基点，收于6.3739。
• 离岸人民币汇率上行185.5个基点至6.3829。

关键信息

中资境外债券市场

一级市场

• 年初中资境外债市场新发行回暖，1月3日至1月7日，中资企业在境外市场新发行9只债券，合计约10.1亿美元，较上周增长129.5%。
• 主要发行主体包括：国泰君安国际控股有限公司、华泰国际金融控股有限公司、盐城高新区投资集团有限公司、靖江港口集团有限公司、镇江国有投资控股集团有限公司、海通国际证券集团有限公司和无锡市锡西新城产业发展集团有限公司。
• 债券币种以美元和港币为主，主要行业为金融和城投。

二级市场

• 中资美元债回报率下跌，年初至今回报率较上周五下降146bp至**-7.34%**。
• 房地产债券回报率跌幅最大，较上周五下降449bp至**-32.22%**。
• 投资级债券回报率下降73bp至**-0.37%，高收益债券回报率下降336bp至-24.82%**。
• 城投债券回报率上升1bp至3.21%，显示市场对其信心有所回升。

评级行动

• 1月3日至1月7日，评级机构对1家中资发行人采取正面评级行动，对1家中资发行人采取负面行动。
• 金川集团股份有限公司评级上调至BBB，评级展望为稳定。
• 禹州集团控股有限公司评级下调至BB-，并被给予负面观察。

专题分析：中国中药控股有限公司

主体概况

• 中国中药控股有限公司是国药集团旗下的子公司，成立于1993年，前身是荣山国际有限公司。
• 截至2021年6月，公司总资产356.04亿元，总负债136.91亿元。
• 公司主要业务为中药产品的研发、生产、营销及投资，拥有多个独家产品，在细分领域具有较高市场占有率。
• 公司拥有2家国家级中药配方颗粒生产试点企业，并在10个省拥有省级中药配方颗粒生产试点牌照，市场占有率多年第一。

发行情况

• 中国中药控股有限公司自2016年首次发行熊猫债以来，共发行6只熊猫债，包括3只超短融和3只中期票据，合计募集资金115亿元人民币。
• 平均息票率为3.35%，利差为73bp，主要用于偿还有息债务和补充下属子公司流动性。

熊猫债市场

• 本周无新发行。
• 2021年全年熊猫债发行情况显示，主要发行主体包括匈牙利、托克集团、中国蒙牛乳业有限公司、普洛斯中国控股有限公司等。
• 发行金额总计125亿元人民币，平均息票率3.35%，利差为73bp，主要用于偿还有息债务和补充流动性。

其他信息

• 报告发布日期为2022年1月12日。
• 联系人信息包括中诚信国际和中诚信亚太的多位分析师及联系人。
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