20220112-东证期货-综合晨报_美联储高官再发鹰声_专项债额度或与去年持平_12页_659kb

文档总结

核心内容概述

本文档为2022年1月12日的市场分析报告，涵盖金融与商品两大领域，包括外汇、股指、国债、有色金属、能源化工、农产品及航运指数等多个板块的市场动态与投资建议。整体市场情绪偏多，部分商品因供需变化或政策利好出现上涨趋势，但部分品种仍面临基本面压力，需谨慎对待。

一、金融要闻及点评

1.1 外汇期货（美元指数）

• 核心内容：美联储高官再次释放鹰派信号，支持3月加息，但鲍威尔的讲话相对鸽派，认为供给侧短缺将快速缓解，市场风险偏好回升，美元走弱。
• 主要观点：
  • 美联储政策转向明显，市场预期加息和缩表。
  • 通胀高企但供给侧短缺预期缓解，美元指数走弱。
• 关键信息：
  • 鲍威尔强调加息抑制通胀，但认为通胀高企是暂时现象。
  • 市场对美联储政策调整已有充分预期。
• 投资建议：美元指数走弱，短期建议关注美元走势。

1.2 股指期货（沪深300/中证500）

• 核心内容：国办出台稳外贸政策，新能源车零售渗透率提升，市场对一季度经济表现较为乐观。
• 主要观点：
  • 政策支持对稳外贸和经济起到积极作用。
  • 新能源车销量增长显著，渗透率提升，市场预期仍偏乐观。
• 关键信息：
  • 新能源车零售渗透率14.8%，同比提升近10个百分点。
  • 40个重点城市计划新增650万套保障房，对房地产市场有支撑。
• 投资建议：股指维持震荡偏多，建议观望新能源车边际销量增速。

1.3 国债期货（10年期国债）

• 核心内容：专项债额度维持与2021年持平，财政政策空间未明显扩大，市场对稳信用节奏偏慢。
• 主要观点：
  • 财政政策未显著宽松，稳信用情绪发酵，但政策落地滞后。
  • 期债价格已部分反映降息预期，进一步交易可能性降低。
• 关键信息：
  • 2022年专项债限额为3.65万亿元。
  • 期债短期震荡，中期偏空。
• 投资建议：多空交织，期债震荡，建议观望。

二、商品要闻及点评

2.1 贵金属（黄金）

• 核心内容：黄金ETF持仓微降，市场风险偏好回升，美联储政策紧缩预期未改变。
• 主要观点：
  • 黄金震荡上涨，因市场对美联储紧缩政策预期未减。
  • 通胀高企，但经济前景不明朗，黄金承压。
• 关键信息：
  • SPDR Gold Trust持仓减少0.87吨。
  • 美联储主席鲍威尔称3月底结束资产购买。
• 投资建议：黄金震荡上行，建议观望。

2.2 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 核心内容：国内乘用车市场预期增长，钢材需求稳定，但节后需求或走弱。
• 主要观点：
  • 春节前钢价上涨，但节后消费走弱可能带来回调。
  • 高炉复产缓慢，电炉减产，春节前产量增幅有限。
• 关键信息：
  • 2022年乘用车零售预期增长5%，批发增长10%。
  • 钢材期价接近电炉成本，节后需关注实际需求。
• 投资建议：短期偏强，但需谨慎操作，中期偏空。

2.3 有色金属（镍）

• 核心内容：北海镍钴项目开工，特斯拉签署镍供应协议，市场对新能源材料需求预期升温。
• 主要观点：
  • 新能源材料需求支撑镍价，低库存预期放大上涨空间。
  • 价格冲高后波动可能加剧，追多性价比较低。
• 关键信息：
  • 北海项目一期产能为1万金吨镍、3000金吨钴。
  • 特斯拉计划6年内采购7.5万吨镍。
• 投资建议：短期上涨可能，但中期波动加剧，建议观望。

2.4 有色金属（铝）

• 核心内容：铝库存减少，LME库存去化，市场情绪乐观，但下游消费走弱。
• 主要观点：
  • 铝价震荡偏强，受成本端支撑。
  • 下游企业陆续放假，短期需求减弱。
• 关键信息：
  • 上期所铝库存减少7853吨至201253吨。
  • 铝价跟随其他工业品上涨，但节后补库预期有限。
• 投资建议：建议观望，短期偏强但不宜追多。

2.5 能源化工（原油）

• 核心内容：利比亚原油产量回升，EIA下调美国产量预期，API库存下降。
• 主要观点：
  • 油价维持上涨趋势，市场风险偏好回升。
  • 短期供应干扰缓解，但中长期增产瓶颈仍存。
• 关键信息：
  • 利比亚石油产量恢复至100万桶/日。
  • 美国原油产量预期温和回升，API库存下降。
• 投资建议：油价维持震荡偏强走势。

2.6 能源化工（LLDPE/PP）

• 核心内容：聚丙烯利润改善，但需求走弱，港口价格高于内地。
• 主要观点：
  • PP和L利润中性，但需求疲软限制上涨空间。
  • 航运紧张和春节前补库预期支撑聚烯烃价格。
• 关键信息：
  • 12月PP产量增加，但外采丙烯成本高。
  • 聚烯烃反弹高度受限，港口价差约200元/吨。
• 投资建议：短期跟随成本波动，L上方8850，PP上方8400。

2.7 农产品（生猪）

• 核心内容：头部企业出栏量增加，非洲猪瘟影响泰国生猪市场。
• 主要观点：
  • 生猪价格持续下行，规模养殖场抗压能力增强。
  • 不利于过剩产能出清，市场情绪偏空。
• 关键信息：
  • 四大猪企2021年共出栏7838.52万头。
  • 自繁自养生猪首次跌破盈亏平衡线。
• 投资建议：维持高沽空思路，远月合约谨慎观望。

2.8 农产品（白糖）

• 核心内容：主产国产量改善，原糖净多仓减少，糖价承压。
• 主要观点：
  • 原糖价格下跌，净多仓连续三周减少。
  • 巴西糖价低于乙醇平价，限制糖价下行空间。
• 关键信息：
  • 印度、泰国甘蔗产量前景改善。
  • 原糖价格跌至18美分以下。
• 投资建议：短期弱势震荡，不看好继续下跌。

2.9 航运指数（集装箱运价）

• 核心内容：三大联盟取消多个航次，港口拥堵严重，运价偏强。
• 主要观点：
  • 疫情影响叠加旺季需求，集装箱运价仍有支撑。
  • 码头拥堵加剧，港口周转效率下降。
• 关键信息：
  • 洛杉矶港和长滩港等待泊位的集装箱船数量创历史新高。
  • 运价上涨幅度达80%，远高于五年平均水平。
• 投资建议：短期运价偏强，建议关注港口拥堵和需求变化。

三、走势评级体系

四、公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 注册资本：23亿元人民币
• 主要业务：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等
• 子公司：
  • 东证润和资本管理有限公司
  • 上海东祺投资管理有限公司
  • 东证期货国际（新加坡）私人有限公司
• 营业部分布：全国33个主要城市设有营业部，134个证券IB分支网点
• 联系方式：
  • 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
  • 联系人：梁爽
  • 电话：8621-63325888-1592
  • 传真：8621-33315862
  • 网址：www.orientfutures.com
  • 邮箱：research@orientfutures.com

五、分析师承诺与免责声明

• 分析师：章顺，期货从业资格号F0301166，投资咨询号Z0011689
• 承诺：分析师独立、客观出具报告，不因报告内容获取报酬
• 免责声明：
  • 报告基于公开信息撰写，不保证其准确性。
  • 报告观点可能随市场变化而调整。
  • 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
  • 投资者需自行承担风险。

六、总结

整体来看，市场情绪偏多，美联储加息预期增强，但供给侧短缺缓解，美元走弱。国内稳外贸政策和新能源车渗透率提升支撑股指偏多。专项债额度维持不变，期债震荡。有色金属方面，镍因新能源需求支撑上涨，铝价偏强但需求走弱。原油价格维持上涨趋势，聚烯烃跟随成本波动，白糖受主产国产量改善影响偏弱。航运运价因疫情和旺季支撑偏强。投资建议方面，多数品种建议观望，部分短期偏多。