20221011-国信证券-纺织服装双周报（2219期）_国庆本地消费旺盛_超跌龙头价值显现_15页_1mb

纺织服装双周报（2219期）总结

核心内容概述

本报告总结了2022年9月纺织服装行业的市场表现、数据跟踪、行业动态以及投资建议。整体来看，行业呈现消费端回暖和制造端成本压力缓解的态势，同时部分企业表现出强劲的增长势头。

主要观点

• 消费端复苏：国庆期间本地消费显著增长，体育消费保持景气，预计后续震荡复苏趋势将持续。
• 制造端成本下行：由于原材料价格下降及人民币汇率贬值，制造出口企业面临成本压力减轻的利好。
• 品牌表现分化：部分本土品牌在电商平台上表现优异，而国际品牌如耐克和阿迪达斯则受到疫情反复影响，增长乏力。
• 重点公司推荐：港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏；A股重点推荐华利集团、比音勒芬、报喜鸟、台华新材、伟星股份、盛泰集团、鲁泰A。

关键信息

行情回顾

• A股：涨幅前五为牧高笛、伟星股份、棒杰股份、ST摩登、聚杰微纤；跌幅前五为ST摩登、柏堡龙、*ST贵人、兴业科技、三毛B股。
• 港股：涨幅前五为江南布衣、晶苑国际、冠城钟表珠宝、盈利时、安宁控股；跌幅前五为361度、江南布衣、力世纪、虎都、波司登。

数据跟踪

品牌零售

• 8月服装社零在低基数下增长5%。
• 9月重点品牌在天猫旗舰店中，安踏、李宁、特步表现亮眼，分别同比+17%、+21%、+44%。
• 耐克、阿迪达斯等国际品牌在9月表现疲软，分别同比-3%、-76%。
• 得物平台潮鞋销售额前三为耐克、李宁、阿迪达斯；奢侈品销售额前三为LV、古驰、巴黎世家。

制造出口

• 越南纺织出口保持高景气，8月同比增长23%。
• 国内纺织品和服装出口同比分别放缓至0%和5%。
• 盛泽织机开机率下降至65%，显示内需疲软。

原材料成本

• 国内棉花价格保持低位，外棉价格在8月反弹后又下降。
• 内外棉价6月至今持续下滑，预计成本压力减轻。

行业动态

1. 国庆消费趋势：短途出行、居家休闲、体育消费成为主流。
2. 品牌收购与扩张：
   • Golden Goose收购主要供应商IFT。
   • 爱马仕在纽约开设新旗舰店。
   • VF下调2023财年业绩预期，发布五年战略计划。
   • lululemon任命新欧洲高级副总裁，加速国际化。
   • 太平鸟正式涉足运动时装领域，推出“WE ARE PEACE CREW”系列。

投资建议

• 消费端：看好震荡复苏下的成长赛道，特别是运动类品牌。
• 制造端：关注下游库存拐点，推荐具备中长期成长潜力的企业。
• 重点推荐公司：
  • 港股：李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏。
  • A股：华利集团、比音勒芬、报喜鸟、台华新材、伟星股份、盛泰集团、鲁泰A。

风险提示

1. 疫情反复可能影响消费复苏。
2. 竞争加剧可能导致利润下降。
3. 原材料价格波动可能影响成本控制。
4. 系统性风险可能影响整个行业。

重点公司盈利预测及投资评级

图表目录

• 图1：社会消费品零售总额和服装零售当月同比
• 图2：实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比
• 图3：中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比
• 图4：内外棉价（元/吨）
• 图5：锦纶丝FDY价格与变化
• 图6：锦纶丝DTY价格与变化
• 图7：纱、布产量当月同比
• 图8：盛泽地区喷水喷气机开机率
• 图9：2022年8月各服装品类天猫和京东当月销售额及同比情况
• 图10：2022年9月天猫重点品牌旗舰店销售额及同比情况
• 图11：2022年9月京东重点品牌旗舰店销售额及同比情况
• 图12：2022年6-9月抖音销售额前十品牌榜单
• 图13：2022年6-9月抖音重点品牌销售额、增速及ASP
• 图14：2022年8-9月得物重点品牌潮鞋销售额与单价变化情况

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