20220608-国信证券-纺织服装双周报（2211期）_消费复苏迹象显现_618大促多维度数据解析_19页

纺织服装双周报（2211期）总结

核心内容

本报告主要分析了2022年4月和5月中国及港股纺织服装行业的市场走势、数据跟踪、行业动态以及投资建议。整体来看，行业在疫情反复和消费复苏背景下出现波动，但部分公司已显现估值修复迹象。

主要观点

• 市场走势：A股纺织服装板块近两周涨幅前五的公司为ST摩登、台华新材、康隆达、振静股份、多喜爱；港股板块为虎都、FAST RETAIL-DRS、江南布衣、特步国际、新秀丽。大部分公司市盈率处于历史低位，部分公司出现估值修复。
• 消费复苏：5月重点品牌在天猫旗舰店销售额增长显著，波司登、Nike、Keep、Adidas、UA等品牌表现突出，其中Nike和Adidas增长超190%。
• 运动品牌表现：安踏、FILA、李宁等本土运动品牌增长靓丽，尤其在瑜伽品类发力；耐克和阿迪达斯表现稳健。
• 线上零售情况：天猫和京东线上零售销售额普遍下滑，但运动鞋服表现相对较优；得物平台运动品牌头部集中，李宁、耐克、阿迪达斯占据前三。
• 出口与成本：越南纺织服装出口保持高增长，而中国出口受疫情影响，增速放缓；棉价和锦纶价格有所回落，企业成本压力逐步缓解。

关键信息

4月数据回顾

• 零售表现：2022年4月，限上社零同比-13.3%，服装零售同比-22.8%；线上女装、男装、童装、运动服、运动鞋同比分别-32.7%、-32.5%、-20.4%、-6.8%、-4.2%。
• 出口情况：越南纺织品和服装出口同比增长22%，中国纺织品出口增长1%，服装出口增长2%。
• 原材料成本：内外棉价下降，锦纶66切片价格回落至正常水平。

5月数据跟踪

• 天猫旗舰店：Nike、Adidas、Keep、UA、安踏增长前五，其中Nike增长358%，Adidas增长198%。
• 抖音平台：运动户外品牌销售额前三为阿迪达斯、FILA、李宁；男装前三为罗蒙、海澜之家、太平鸟；女装前三为太平鸟、啄木鸟、UR。
• 得物平台：运动品牌销售额前三为耐克、阿迪达斯、李宁；奢侈品前三为路易威登、古驰、巴黎世家。

行业动态

• 618预售情况：运动品类领先，户外品类增长亮眼；安踏、FILA、李宁表现突出。
• 预售金额：运动鞋预售额领先，女装均价最高；户外服饰、户外装备同比分别增长59%、154%。
• 实际销售与尾款转化：耐克、阿迪达斯排名稳中有进，安踏在运动鞋表现较好，李宁发力瑜伽品类；优衣库男女装表现突出。

投资建议

• A股重点推荐：华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、盛泰集团。
• 港股重点推荐：李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏。
• 板块趋势：疫情后基本面边际改善，推动估值修复，看好618销售火热带来的反弹机遇。
• 成本控制：企业原材料成本逐步受控，看好外需抗通胀能力强的高端品牌供应商。

风险提示

1. 疫情反复
2. 竞争恶化
3. 原材料价格波动
4. 系统性风险

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	2022E EPS	2023E EPS	2022E PE	2023E PE
02331	李宁	买入	53.90	1343	1.79	2.28	30.1	23.7
02020	安踏体育	买入	77.16	1995	3.31	4.22	23.3	18.3
02313	申洲国际	买入	94.88	1362	3.25	4.46	29.2	21.3
01368	特步国际	买入	10.46	261	0.45	0.57	23.3	18.4
03998	波司登	买入	3.55	388	0.19	0.24	18.7	14.6
06110	滔搏	买入	5.20	308	0.43	0.53	12.0	9.8
300979	华利集团	买入	76.35	875	3.03	3.90	25.2	19.6
603055	台华新材	买入	12.50	106	0.59	0.84	21.3	14.9
002003	伟星股份	买入	10.85	110	0.64	0.75	16.8	14.4
002832	比音勒芬	买入	25.04	142	1.39	1.71	18.0	14.6
605138	盛泰集团	买入	11.52	64	0.65	0.82	17.8	14.1

数据来源

• Wind
• 国信证券经济研究所预测
• 蝉妈妈
• 阿里第三方数据
• 亿邦动力
• 数据威
• 萝卜投资
• Nint

图表目录

• 图1：近2年关注公司PE（未来12个月）区间及当前所处位置
• 图2：社会消费品零售总额和服装零售当月同比
• 图3：实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比
• 图4：中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比
• 图5：内外棉价（元/吨）
• 图6：锦纶6和锦纶66切片价格与变化
• 图7：锦纶丝价格与变化
• 图8：纱、布产量当月同比
• 图9：盛泽地区喷水喷气机开机率
• 图10：2022年4月各服装品类天猫和京东当月销售额及同比情况
• 图11：2022年5月重点品牌天猫官方旗舰店销售额与同比
• 图12：2022年1-5月抖音销售额前十品牌榜单
• 图13：2022年1-5月抖音重点品牌销售额与单价变化情况
• 图14：2022年3-4月得物重点品牌销售额与单价变化情况
• 图15：2022年618分品类预售累计销售额（万元）
• 图16：2022年618分品类预售均价（元/件）
• 图17：2022年618运动服、运动鞋、户外品牌销售排行榜前十名
• 图18：2022年618运动瑜伽、男装、女装品牌销售排行榜前十名
• 图19：2021年618运动装、男装、女装品牌销售排行榜前十名

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