20180822-天风证券-晨会集萃_25页_2mb

报告摘要

晨会集萃总结

核心内容

宏观经济分析：当前新兴市场危机对美国产生影响，但对欧洲有双重负面效应。与1998年相比，全球经济已进入后周期，未来资产走势更应参考2000年美债收益率倒挂情况。美债利率倒挂后，美债将迎来多头趋势性行情，美元短期走强，但若美国经济衰退，美元或由强转弱。权益类资产美国表现或优于欧洲、日本，新兴市场因估值低仍面临资金外流压力。大宗方面，黄金因美元强势将下跌，工业金属因需求疲软回调，原油因供给限制走出独立行情。
市场观点：市场处于底部区域，后续大幅下跌可能性不大。消费行业风险较高，应谨慎对待。看好基建、云计算、计算机及农业等板块，认为其具备增长潜力。
重点推荐股票：天风证券8月金股推荐包括盛屯矿业、中航沈飞、蓝焰控股、AMD、中际旭创、三钢闽光、扬农化工、三一重工、航锦科技、宁德时代、中国平安、昆仑万维、风华高科、长亮科技、圣农发展、雷鸣科化、华体科技、鲁阳节能、广汇能源、浙江鼎力、铁龙物流、天壕环境、旭升股份、供销大集、百润股份、恒顺醋业、通化东宝、开润股份、新宝股份、顾家家居、平安银行、招商蛇口、盈趣科技等。

主要观点

资产配置建议：在新兴市场危机中，应关注美国市场的表现，同时警惕欧洲和日本市场风险。黄金、工业金属等大宗商品因美元走强和需求疲软而承压，原油则因供给限制表现独立。
行业展望：电子行业龙头如大族激光、航天电器等表现强劲，成长性显著。基础化工领域如扬农化工因产品涨价和产能释放受益。医药行业创新药受医保谈判影响，有望开启放量周期。
市场情绪：A股市场情绪整体偏弱，但市场处于底部区域，后续下跌空间有限。市场情绪指标显示多头排列个股占比下降，空头排列个股占比上升，但整体市场仍具备配置价值。

关键信息

市场数据：上证综指2733.83点，上涨1.31%；沪深3003326.65点，上涨1.82%；中证5004891.98点，上涨1.23%。
宏观数据：2018年6月和7月数据部分缺失，但整体经济指标呈现下行压力。
行业表现：建筑、建材、汽车等行业表现较好，部分公司如宁夏建材、精锻科技等业绩增长显著。
个股点评：扬农化工、大族激光、赣锋锂业、海能达、开元股份等个股因业绩增长、产能释放、行业景气度提升等因素被推荐为“买入”或“增持”。

重点个股分析

大族激光（002008）

业绩表现：上半年业绩增长，多板块高增长，平台型龙头显现。
成长性：新能源板块获大客户认可，全系列产品导入推动成长。
评级：维持“买入”评级，目标价67.8元。

扬农化工（600486）

业绩表现：18H1业绩符合预期，菊酯持续涨价，麦草畏满产满销。
增长预期：预计18年Q3业绩亮眼，未来三年净利润预测为11.1/12.6/15.1亿元。
评级：维持“买入”评级，目标价70.5元。

赣锋锂业（002460）

业绩表现：上半年营收和净利均增长，产能逐步释放，资源掌控力增强。
成长性：收购美洲锂业股权，资源掌控力继续扩张，固态锂电池进展顺利。
评级：维持“买入”评级，下调EPS至1.71/1.96/2.64元，对应PE分别为18倍、16倍和12倍。

海能达（002583）

业绩表现：上半年收入增长66.38%，但净利润下降57.22%，预计Q3盈利回升。
行业前景：专网通信市场前景广阔，公司技术、品牌、渠道优势显著。
评级：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润为6.04亿、8.55亿、11.37亿元。

开元股份（300338）

业绩表现：18H1归母净利同比增长18.6%，但受业务整合影响，业绩释放低于预期。
行业趋势：职业教育行业趋势向好，公司转型多赛道，有望进入第一梯队。
评级：下调盈利预测，维持“买入”评级，目标价14.26元。

新北洋（002376）

业绩表现：上半年收入增长46%，净利润增长30%，新零售业务推动增长。
成长性：战略新兴业务占比提升，预计全年营收持续增长。
评级：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润4.1/5.0/6.2亿元。

太平鸟（603877）

业绩表现：18H1扣非净利润增长748.62%，业绩符合预期。
增长预期：线下营收增长，品牌力提升，预计全年业绩增长。
评级：维持“买入”评级，目标价34.50元。

投资策略

外资流入：外资持股占比上升，但主要受MSCI被动配置影响，实际流入有限。
市场情绪：市场情绪偏弱，但多头排列个股占比下降，空头排列个股占比上升，整体市场仍处于底部区域。
行业配置：建议关注基建、云计算、计算机、农业等板块，同时关注零售、医药、电子等具备增长潜力的行业。

风险提示

宏观经济风险：若经济超预期下行，可能影响资产质量。
行业风险：部分行业如消费、外贸等面临需求疲软压力。
个股风险：包括订单转化不及预期、费用控制不达预期、市场竞争加剧等。

总结

本报告涵盖了宏观经济、重点个股、行业分析及投资策略等多个方面，重点推荐了具备成长性及稳定业绩的个股，如大族激光、扬农化工、赣锋锂业、海能达、开元股份、新北洋和太平鸟等。同时，分析了市场整体情绪及行业趋势，建议关注具备增长潜力的领域，如基建、云计算、计算机、农业及职业教育等。整体来看，市场处于底部区域，具备配置价值，但需关注宏观经济和行业风险。

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