20250709-华宝证券-基金配置策略报告（2025年7月期）_国内主题轮动加剧_基金组合如何应对_13页_1mb

公募基金月报总结

市场回顾

2025年6月，权益市场整体震荡上行，债券市场呈现结构性行情，票息资产相对受益。权益指数如万得主动股基指数、股票型基金指数分别上涨3.63%、4.26%，可转债基金指数上涨3.51%。债券市场收益率小幅下行，短期和中长期纯债型基金指数分别上涨0.18%、0.28%。海外市场方面，QDII基金指数上涨4.10%，另类投资基金指数小幅上涨。

权益类配置策略

随着中东局势缓和，市场关注国内政策、中美关税和美联储降息。推荐关注具备产业趋势追踪能力的基金经理，提升估值轮动型基金占比。重点产业包括AI算力链、创新药、新消费龙头；主题机会包括军工和“反内卷”博弈。综合表现看好的基金优选15只主动权益基金，等权配置。

固收类配置策略

纯债型基金：关注流动性管理，债券端保持利率债和信用债均衡，避免信用下沉。短期债基金指数配置5只标的产品，强调低回撤和稳定收益。

固收+基金：根据权益中枢分为低波（10%）、中波（20%）、高波（30%）类别，共挑选15只基金。低波注重红利+主题轮动，中波结合股权均衡与弹性仓位；高波降低转债增强权重，增加科技成长等标的。组合策略包括保持久期略高于市场、均衡券种配置。

风险提示

基金历史业绩不代表未来表现，市场波动可能受政策、事件或全球风险偏好变化影响。组合基于模型构建，存在失效风险。投资需谨慎，不构成建议。