20220905-国金证券-行业轮动及公募窄指基月报（2022年9月期）_关注消费制造+新老能源_15页_2mb

报告摘要

本报告基于多因子轮动模型，分析了2022年8月的行业轮动情况及行业主题指数型基金的表现，提出了9月的行业主题基金配置建议。

行业配置建议：本期推荐的行业为消费制造+新老能源，具体包括酒类、农林牧渔、非酒类食品饮料、煤炭、汽车、基础建设、化工、医疗、商社、光伏设备。
行业轮动模型：模型从基本面因子、价量因子、预期因子、情绪因子、风险收益因子5个维度构建，通过因子筛选、加权、标准化等步骤，生成复合因子值，选择排名前10的行业进行配置。
模型回测表现：自2017年1月1日至2022年8月31日，模型五组策略年化超额收益在16%-41%之间，年化夏普比率在1.4-3.4之间，近一年、近三年、近五年相对行业均值的月胜率分别为58.33%、72.22%、75.00%。
基金组合推荐：9月基金组合主要围绕大消费（食品饮料、农林牧渔、汽车、医疗、商社）和新老能源（煤炭、基建、化工、光伏设备）主题构建，推荐具体基金包括华夏中证细分食品饮料产业主题ETF、富国中证农业主题ETF、国泰中证煤炭ETF、博时新能源汽车ETF、广发中证基建工程ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、华宝中证医疗ETF、富国中证旅游主题ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF。
资金流动情况：8月以来，行业主题ETF总体呈现资金净流入，净流入62.16亿元，主要集中在医药医疗、其他ETF和中游制造板块。周期ETF、绿色ESG ETF和金融地产ETF则出现资金净流出。

8月新成立基金：共8只行业主题指数型基金（含2只联接基金），其中博时中证光伏产业A和C、富国中证农业主题联接A和C、华夏中证农业主题联接A和C、嘉实中证高端装备细分50ETF、国泰国证疫苗与生物科技ETF、华泰柏瑞国证疫苗与生物科技ETF、西藏东财中证新能源汽车ETF。
存量基金规模：截至2022年8月25日，行业主题被动指数型基金总规模为7154.39亿元，与7月末基本持平。中游制造指数基金规模上升15.76%，绿色ESG指数基金规模下降8.52%。
指数增强型基金：管理规模83.26亿元，较7月末小幅下降1.06%。科技行业指数增强基金规模略有增加，其他行业指数增强基金规模均出现缩水。