行业景气观察：9月全球半导体销额同比降幅继续收窄，10月重卡销量同比增幅扩大-20231108-招商证券-29页_1mb

9月全球半导体销额降幅收窄，10月重卡销量同比增幅扩大

核心内容概述

本报告分析了2023年10月中国出口、进口及多个行业的景气度变化，重点涵盖信息技术、中游制造、消费需求、资源品及金融地产等领域。整体来看，出口呈现边际弱化，但部分行业如手机、汽车、家电仍保持较高增速；全球半导体销售额同比降幅继续收窄；重卡销量同比增幅扩大；部分资源品如钢材、煤炭、水泥价格上行，而部分工业金属价格下跌。

主要观点

1. 出口与进口

• 10月出口：以美元计价，出口金额同比-6.4%，低于市场预期；进口金额同比+3.0%，实现自年初以来首次转正。
• 出口国别/地区：对多数国家/地区出口同比呈下降态势，但对中国香港、美国、澳大利亚出口有所改善。
• 出口行业：劳动密集型产品出口增速承压，高新技术及机电产品分化，手机出口显著改善，汽车和家电出口保持较高增速。
• 出口相关行业：美国库存增速降至低位，国内部分出口相关行业有望受益于海外库存回补。

2. 信息技术

• 全球半导体销售额：9月全球半导体销售额为448.9亿美元，同比下降4.5%，降幅较上月收窄。
• 地区表现：日本销量同比降幅扩大，中国和亚太地区降幅收窄，美洲销量由正转负，欧洲销量同比增幅扩大。
• 存储器价格：8GB DRAM价格周环比下行0.66%，64GB NAND flash价格周环比上行0.03%。
• 电信业务：1-9月电信主营业务收入累计同比增长6.8%，光缆线路长度同比增幅扩大。

3. 中游制造

• 光伏行业：本周光伏价格指数下行8.11%，多晶硅、硅片、组件与电池片价格均下降。
• 太阳能发电装机容量：1-9月全国太阳能发电装机容量累计同比增幅扩大至45.29%。
• 重卡销量：10月重卡销量约8万辆，同比增幅扩大至60%，环比下降7%。
• 航运指数：CCFI周环比上行2.01%，BDI周环比上行6.85%；CCBFI和BDTI周环比下行。

4. 消费需求

• 生鲜乳价格：主产区价格持平，去年同期价格下降10.40%。
• 猪肉与肉鸡苗价格：猪肉价格下行，肉鸡苗价格周环比下行5.42%。
• 电影票房：本周电影票房收入、观影人数、上映场次均下行。
• 中药材价格：中药材价格指数下行3.27%。
• 纸张价格：白卡纸价格指数、文化纸价格上行，分别上涨3.72%和3.97%。

5. 资源品

• 钢材：建筑钢材成交量十日均值周环比上行3.9%，螺纹钢、钢坯价格上行，唐山钢坯库存周环比上行5.58%。
• 煤炭：焦煤焦炭期货结算价上行，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港山西主焦煤库提价上行。
• 水泥：全国水泥价格指数周环比上行0.84%，长江、华东、中南、西南地区水泥价格指数上行。
• 原油：Brent国际原油价格周环比下行4.49%，WTI原油价格下行4.51%。
• 工业金属：铜、铝、锌、锡、铅价格上涨，镍、钴价格下跌；库存方面，铜、铅、锡库存上行，铝、锌、镍库存下行。

6. 金融地产

• 货币市场：净回笼，SHIBOR利率下行，1年/3年国债到期收益率上行。
• A股市场：换手率和日成交额上行。
• 土地与房地产：土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行。

关键信息总结

推荐关注领域

• 电子产品：手机出口显著改善，需求景气拐点可能显现。
• 出口优势行业：汽车、家电、船舶等出口表现较强。
• 资源品：钢材、煤炭、水泥等价格上行，可关注相关行业。
• TMT领域：全球半导体销额改善，电信和光缆行业表现积极。
• 出口相关行业：随着海外库存回补，出口相关行业可能受益。

风险提示

• 产业扶持度不及预期：部分行业可能因政策不力导致景气度下降。
• 宏观经济波动：外部环境变化可能影响出口和消费市场表现。