20230306-国信证券-电子行业周报_优势产业龙头估值修复_面板及封测景气回暖_13页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体上涨 0.78%，在科技板块春季躁动行情中表现相对温和，主要因为电子行业仍处于周期筑底阶段，业绩预期改善有限。但部分子行业如电子化学品上涨 2.87%，显示行业内部存在结构性机会。重点推荐以下方向：

• 本土优势产业龙头的估值修复：在复杂的全球经贸环境下，具备全球竞争力的本土企业有望迎来估值修复，建议关注京东方A、长电科技、通富微电、TCL科技、东微半导、扬杰科技、国芯科技、沪电股份、鼎龙股份、东山精密等。
• 面板及封测景气回暖：Q2面板报价有望全面回升，主要得益于客户提前拉货和面板厂稼动率提升。群创预计1月稼动率约 59%，2-3月有望回升至 67%，4月进一步提升至 71%。重点推荐京东方A、三利谱、TCL科技等。
• 半导体产业链国产化趋势：随着集成电路出口额增长 3.5%，贸易逆差有所收窄，半导体国产化是保障供应链安全的关键，建议关注长电科技、圣邦股份、杰华特、晶晨股份、华虹半导体、扬杰科技、东微半导等。

主要观点

1. 科技板块活跃，电子行业相对平淡：受数字经济、ChatGPT、AI等热点带动，科技板块整体上涨，但电子行业因仍处周期底部，涨幅较小。
2. 面板行业景气度有望回升：Q2面板价格全面反弹，客户提前拉货，面板厂稼动率提升，产业链迎来拐点。
3. 智能手机销量下滑，但消费复苏预期增强：1月全球智能手机销量同比下降 13.4%，但部分品牌份额提升，建议关注智能手机产业链相关企业。
4. 集成电路贸易逆差收窄，国产替代加速：2022年集成电路出口额增长 3.5%，进口额下降 0.9%，显示国内集成电路产业逐步发展，贸易逆差收窄。
5. 特斯拉碳化硅技术优化，推动成本下降：特斯拉通过新型封装技术减少碳化硅芯片面积 75%，有望加速碳化硅在电子行业的应用，建议关注斯达半导、时代电气、士兰微等。

关键信息

• 市场走势：上证指数上涨 1.87%，电子行业上涨 0.78%，电子化学品上涨 2.87%，元件上涨 0.07%。
• 面板行业动态：群创预计Q2面板价格全面回升，稼动率有望提升至 71%。
• 智能手机销量：1月全球销量 9975万部，同比下降 13.4%，苹果、三星、小米等品牌销量均有下降。
• 集成电路贸易数据：2022年集成电路出口额增长 3.5%，进口额下降 0.9%，贸易逆差有所收窄。
• 碳化硅技术突破：特斯拉通过优化封装技术降低碳化硅成本，推动其在电子行业的应用。

重点投资组合

消费电子

• 推荐标的：东山精密、京东方A、闻泰科技、三利谱、沪电股份、海康威视、传音控股、福蓉科技、视源股份、环旭电子、福立旺、康冠科技、鹏鼎控股、歌尔股份、永新光学、创维数字、易德龙、博敏电子、世华科技、光弘科技、精研科技、蓝特光学、长信科技

半导体

• 推荐标的：圣邦股份、杰华特、东微半导、长电科技、晶晨股份、峰昭科技、国芯科技、斯达半导、华虹半导体、纳思达、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子

设备及材料

• 推荐标的：芯碁微装、鼎龙股份、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技

被动件

• 推荐标的：江海股份、洁美科技、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技

风险提示

• 疫情反复可能影响下游需求。
• 产业发展不及预期。
• 行业竞争加剧。

行情回顾

• 上证指数：上涨 1.87%
• 深证成指：上涨 0.55%
• 沪深300：上涨 1.71%
• 电子行业：上涨 0.78%
• 电子化学品：上涨 2.87%
• 元件：上涨 0.07%
• 恒生科技指数：上涨 5.00%
• 费城半导体指数：上涨 3.18%
• 台湾资讯科技指数：上涨 1.43%

投资评级与估值

消费电子行业重点公司盈利预测及估值

半导体行业重点公司盈利预测及估值

设备及材料行业重点公司盈利预测及估值

总结

本周电子行业整体表现温和，主要受益于本土优势产业龙头的估值修复和面板、封测产业链的景气回暖。建议投资者重点关注具备全球竞争力的本土企业以及处于景气度拐点的面板及封测板块。同时，随着集成电路国产化趋势加快，半导体产业链相关公司也值得关注。