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PTA&MEG早报-2026年3月31日总结

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）的市场动态，包括价格走势、库存变化、供需平衡及影响因素，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

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PTA每日观点

市场表现

• 价格：PTA期货震荡收跌，现货价格在6700~6930元/吨之间商谈成交，主流现货基差在05-59。
• 基差：现货6830元/吨，05合约基差62元/吨，盘面贴水。
• 库存：PTA工厂库存5.85天，环比减少0.07天。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 主力持仓：净多，多减。
• 预期：短期内PTA现货价格将跟随成本端宽幅震荡，基差上行空间有限；下游聚酯减产消息陆续发布，PTA工厂有降负可能，需关注成本端及上下游装置变动。

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MEG每日观点

市场表现

• 价格：乙二醇价格重心冲高回落，基差走强明显，现货高位成交至5550-5560元/吨附近。
• 基差：现货5429元/吨，05合约基差70元/吨，盘面贴水。
• 库存：华东地区库存92.9万吨，环比增加1.2万吨。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 主力持仓：净空，空增。
• 预期：短期乙二醇维持偏强格局，后期社会库存将快速收缩；聚酯工厂减产导致需求支撑转弱，但供应端收缩更为明显。

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影响因素总结

利多因素

1. 霍尔木兹海峡受阻：中东供应严重中断，伊拉克南部油田产量骤降至130万桶/日，科威特减产。
2. 伊朗否认谈判：市场对谈判进展维持观望，地缘风险溢价难以消退。
3. 特朗普强硬表态：加剧市场风险溢价，推动油价上涨。

利空因素

1. 特朗普暂停打击：市场情绪缓和，油价暴跌逾10%。
2. IEA释放战略储备：缓解市场紧张情绪，压制部分涨势。
3. 谈判及和平方案：虽未实现实质性进展，但消息面短暂打压油价。

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供需平衡分析

PTA供需平衡表

• 总产量：2026年3月为643.6万吨，环比增长6.7%。
• 总消费：2026年3月为628.4万吨，环比增长3.6%。
• 过剩量：2026年3月为-20.6万吨，即供应略大于需求。
• 出口：2026年3月为36万吨，环比持平。
• 进口：2026年3月为0.2万吨，环比持平。

MEG供需平衡表

• 总产量：2026年3月为181.1万吨，环比增长2.0%。
• 总消费：2026年3月为249.7万吨，环比增长4.5%。
• 过剩量：2026年3月为-3.6万吨，即供应略小于需求。
• 进口：2026年3月为65万吨，环比增长-3.8%。
• 出口：2026年3月为0万吨，环比持平。

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价格与利润分析

PTA价格变动

• 现货价：6720元/吨（3月30日），较前一交易日下跌40元/吨。
• 期货价：TA01为6374元/吨，TA05为6768元/吨，TA09为6680元/吨。
• 基差：TA01基差126元/吨，TA05基差62元/吨，TA09基差150元/吨。
• 加工费：PTA加工费为1817.507元/吨，环比下降。

MEG价格变动

• 现货价：5429元/吨（3月30日），较前一交易日上涨140元/吨。
• 期货价：EG01为4975元/吨，EG05为5359元/吨，EG09为5234元/吨。
• 基差：EG01基差224元/吨，EG05基差70元/吨，EG09基差195元/吨。
• 利润：
  • 石脑油MEG利润：1152.563元/吨
  • 外采乙烯制MEG利润：1249.642元/吨
  • 甲醇制MEG利润：1270.920元/吨
  • 煤制MEG利润：-16.500元/吨

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库存与开工率分析

PTA库存

• 工厂库存5.85天，环比减少0.07天，显示供应相对稳定。

MEG库存

• 华东地区库存92.9万吨，环比增加1.2万吨，表明供应压力有所上升。

开工率

• PTA开工率：90.00%
• MEG开工率：综合开工率未明确，但整体呈现波动。
• 聚酯开工率：整体开工率下降，部分聚酯工厂减产。

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价差与市场趋势

PTA月间价差

• TA1-5价差：-26元/吨
• TA5-9价差：-108元/吨
• TA9-1价差：-76元/吨

MEG月间价差

• EG1-5价差：55元/吨
• EG5-9价差：80元/吨
• EG9-1价差：101元/吨

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总结

PTA与MEG市场受地缘政治及供需关系双重影响，短期价格波动较大。PTA基本面偏多，但下游减产消息可能限制涨幅；MEG则因供应收缩及需求支撑减弱，短期内维持偏强格局。需关注国际油价走势、美伊谈判进展及聚酯产业链变动对后续价格的影响。