20220812-财通证券-汽车行业7月销量点评_7月车市表现同比改善_2页_280kb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容

本报告由分析师李渤撰写，主要分析了2022年7月中国汽车市场的整体表现，包括乘用车、商用车及新能源汽车的销售情况，并结合市场趋势和政策背景，对后续8-9月的市场走势进行了展望。报告还涉及库存水平、行业风险提示及公司评级标准等内容。

主要观点

1. 7月车市表现同比改善

• 乘用车：7月批售销量为217.4万辆，同比增长40%，环比下降2%；零售销量为181.8万辆，同比增长20%，环比下降7%。
• 商用车：7月批售销量为24.6万辆，同比下降22%，环比下降13%。
• 整体趋势：受益于汽车促销费政策的推动，乘用车市场表现优于商用车市场，预计8-9月汽车产销将继续保持同比增长。

2. 新能源车销量维持高位增长

• 销量数据：7月新能源汽车批售销量达59.3万辆，同比增长120%；1-7月累计批售销量为319.4万辆，同比增长120%。
• 渗透率：7月新能源汽车渗透率上升至24.5%，较6月提升0.7个百分点。
• 车型分布：纯电动汽车销量为45.7万辆，插电式混合动力汽车销量为13.5万辆。

3. 乘用车：自主品牌市场份额持续提升

• 自主品牌表现：7月自主品牌销量为107.8万辆，同比增长50%；市场份额达49.6%，较1-7月的47.6%有所提升。
• 头部企业：比亚迪、广汽等自主品牌在新能源市场表现突出，成为推动市场份额增长的重要力量。

4. 商用车：销量同环比承压

• 整体表现：7月商用车销量同比下降22%，环比下降13%。
• 细分车型：客车和货车销量均出现下滑，其中货车销量同比下降22%，客车销量同比下降21%。
• 原因分析：主要受去年高基数影响，基建和物流运输市场需求尚未完全恢复，导致商用车市场短期承压。

5. 库存系数：渠道库存低于警戒线，但环比上升

• 综合库存系数：7月为1.45，与2021年7月持平，但较2022年6月上升。
• 库存水平：自主品牌库存系数为1.56，合资品牌为1.52，豪华和进口品牌为1.14。
• 原因分析：7月疫情扰动逐渐消除，生产全面恢复，是库存环比上升的主要原因。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）

• 公司评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件

• 风险提示：

  • 乘用车销量不及预期
  • 疫情对产业链的潜在冲击
  • 原材料价格维持高位运行

附录

• 相关报告：

  • 《重卡行业洞察》（2022-08-08）
  • 《汽车行业周报》（2022-08-05）
  • 《新能源车行业洞察》（2022-08-02）

• 分析师承诺：李渤具备证券投资咨询执业资格，报告数据来源合规，结论独立、客观、公正。

• 资质声明：财通证券具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

• 免责声明：本报告仅供财通证券客户使用，不构成投资建议，不保证数据准确性，客户应独立作出投资决策。