20240416-甬兴证券-汽车_乘联会3月销量数据点评-利好政策叠加车企促销_3月车市呈现慢热型启动_3页_468kb

多地利好政策持续推动下，2024年3月汽车市场呈现“慢热型启动”。乘联会数据显示：狭义乘用车产量2198万辆（同比+56%，环比+780%），批发销量2195万辆（同比+104%，环比+684%），零售销量16898万辆（同比+62%，环比+531%）。春节后价格竞争加剧引发观望情绪，但消费恢复和政策预期共同推动了市场增长。前3个月累计零售量达4829万辆，同比增长131%。

自主品牌在新能源和出口领域表现突出。3月零售份额达54.8%（同比+6个百分点），累计份额约55%。批发份额更达59.3%，较去年同期提升64个百分点。比亚迪、奇瑞、吉利、长安等传统车企品牌显著崛起。

出口市场延续去年末以来的强势增长，3月出口量达406万辆创同期历史最高，新能源占比接近30%。受红海危机缓解影响，3月自主品牌出口量达341万辆（同比+33%，环比+37%）。

渠道库存明显上升，3月渠道库存量增加505万辆（同比+271%，环比+1529%）。这是春节后补库行情的体现，从2023年9月至3月整体去库存完成2148万辆。

行业评级维持“增持”。投资建议包括：

1. 车型周期及智能化领先的车企：如赛力斯、小鹏、比亚迪、小米集团
2. 零部件行业优选标的：沪光股份、无锡振华、瑞鹄模具、博俊科技、科博达、保隆科技

风险提示包括：宏观经济波动、新车型上市进度、供应链配套、原材料价格和竞争加剧等因素。