20200913-招商证券-汽车行业周报_8月乘用车销量同比+7.3_车市继续回暖_16页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

2020年8月，中国汽车市场继续回暖，乘用车销量同比增长7.3%，其中轿车、SUV销量增长显著，MPV和微客销量也有一定提升。同时，欧洲电动车市场表现强劲，8月销量同比大幅增长170%，显示出新能源汽车在全球市场中的潜力。特斯拉Model Y开放配置，计划于2021年交付，预计将进一步丰富其产品线并带动销量增长。此外，国六排放标准的实施为相关产业链带来确定性投资机会，预计市场增量将达到千亿级别。

主要观点

1. 行业整体回暖

• 8月广义乘用车销量为176.9万辆，同比增长7.3%，车市持续回暖。
• 预计下半年随着疫情恢复和政策刺激，三四季度汽车销量将温和复苏。
• 龙头整车企业销量表现有望强于行业平均，市占率进一步提升。

2. 新能源汽车持续增长

• 欧洲电动车销量逆势上涨，8月主要10国销量达8.3万辆，同比增速达170%。
• 德国、英国、法国电动车销量同比分别增长308%、208%、110%，增长势头强劲。
• 欧盟计划到2030年将新车平均二氧化碳排放量降低50%，新能源汽车成为重点发展方向。

3. 特斯拉Model Y上市预期

• 特斯拉Model Y配置选配开放，预售价为48.8万和53.5万，定位纯电中型SUV，续航约500km。
• Model Y的上市将丰富特斯拉产品线，推动销量提升。
• 特斯拉产业链公司具有稳定性强、毛利率高、价值量大的特点，中国企业具备成本优势。

4. 国六产业链机会

• 国六标准实施将带来确定性投资机会，尾气排放市场预计从3400亿升至1000亿。
• 投资建议关注艾可蓝、隆盛科技、奥福环保、龙蟠科技等公司。

5. 市场表现

• 本周上证指数下跌2.83%，深证指数下跌5.52%，汽车板块排名中信行业第6，跌幅为1.62%。
• 新能源车产业链整体下跌，其中零部件、锂电设备、锂电池跌幅较大。

关键信息

重点投资建议

• 整车企业：推荐关注上汽集团、广汽集团、长城汽车等龙头车企。
• 新能源汽车：推荐比亚迪、宁德时代、特斯拉产业链公司如三花智控、银轮股份。
• 国六产业链：推荐艾可蓝、隆盛科技、奥福环保、龙蟠科技等。

国内政策动向

• 北京将出台新能源车路权等鼓励性政策，推动新能源货车发展。
• 国务院支持智能网联汽车发展，包括车联网和自动驾驶地图应用。
• 宁德时代与长安汽车签署战略合作协议，推动新能源汽车生态发展。

国际动态

• 欧洲电动车销量逆势增长，主要受政策支持、新车发布及环保目标推动。
• 大众ID.3完成全球首次交付，标志着其电动化战略的推进。
• 丰田计划设立8亿美元基金投资自动驾驶和智慧城市项目。
• 特斯拉在德国部署V3超级充电站，助力欧洲市场拓展。

个股表现

本周涨幅前列

• 华域汽车（7.74%）、华达科技（4.12%）、福耀玻璃（1.23%）
• 路畅科技（16.93%）、*ST力帆（14.73%）、富临精工（11.30%）
• 长安汽车（9.43%）、金固股份（9.25%）、汽车（9.08%）
• 南京聚隆（8.71%）、长城汽车（8.68%）、继峰股份（8.26%）
• 江铃汽车（8.11%）

本周跌幅前列

• 专用车板块跌幅较大，如专用汽车（-12.57%）等。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 政策落地不及预期
• 国六政策实施不及预期

附录：分析师信息

• 汪刘胜：招商证券汽车分析师，拥有多年行业研究经验，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 李懿洋：招商证券新能源与智能汽车分析师，关注新能源汽车发展。
• 马良旭：招商证券商用车与新能源分析师，研究经验丰富。
• 杨献宇：招商证券乘用车与零部件分析师，具备汽车产业背景。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数