20150419-中泰证券-新三板周报_市场企稳回升_投资重回价值主线_15页_447kb

齐鲁新三板周报总结

核心内容

2015年4月13日至4月19日期间，新三板市场经过两周的调整后逐渐企稳回升。分析师建议投资者应从“短期市场性机会”转向“长期股权投资”，强调新三板作为中小企业孵化器与上市企业供血站的核心价值。随着规则的完善，短期套利空间逐渐缩小，未来新三板投资将更注重中小企业成长红利的分享。

主要观点

• 新三板市场成长性高于投机性，是多层次资本市场建设的重要组成部分。
• 企业成长是新三板投资的核心，而非交易本身。
• 市场监管与创新并重，未来将更加注重规范发展。
• 随着更多高成长企业进入市场，新三板有望孕育出一批进入主板或创业板的高成长企业。

关键信息

挂牌情况

• 截至2015年4月17日，新三板共挂牌2298家公司，其中协议转让2048家，做市转让250家。
• 本周新增挂牌企业67家，全部采用协议转让方式。
• 光谷信息等14家公司变更转让方式为做市转让。

交易情况

• 本周成交股票581只，成交量9.43亿股，成交金额73.80亿元。
• 交易活跃的行业前三为：电信服务（162.92万股）、金融（43,027.15万股）、医疗保健（3,866.72万股）。
• 平均市盈率（剔除负值和500倍以上极值）为57.28倍，新三板整体市盈率为62.23倍。

融资情况

• 本周有19家公司实施定向增发，共募集资金31.76亿元。
• 94家公司公告了定向增发预案，预计募集资金50.83亿元，主要用于补充流动资金、项目投资、技术研发、市场拓展等。
• 典型案例包括：奥美格、康泽药业、联讯证券等。

公司推荐

深度报告

• 新眼光（430140.OC）：眼科医疗器械领军者，拥有丰富的行业经验和产品线，未来有望通过横向并购实现双主业发展。

调研速递第五期

• 中磁视讯（430609.OC）：高壁垒的隐形冠军，专注于特殊群体帮教系统，具有先发优势和行业标准制定能力。
• 求实智能（430484.OC）：领先的智能小区解决方案提供商，掌握核心智能控制技术，受益于智慧城市发展战略。
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一周重要新闻

新三板降温与风险暴露

• 三板做市指数在4月7日创出新高后出现大幅回调，市场进入调整期。
• 上海昌瑞投资有限公司因盲目参与定增面临破产风险，反映出部分投资者对新三板的高风险认知。

齐鲁银行进入实质审批阶段

• 齐鲁银行申请挂牌新三板获得银监会前置审批通过，标志着其进入实质审批阶段。
• 齐鲁银行有望成为首家在新三板挂牌并定向发行的城商行，其2014年净利润达10.95亿元，市盈率为6.91倍，具有较高的投资价值。

全国股转公司打击借壳炒作

• 全国股转公司明确表示将严厉打击利用新三板借壳炒作的违法违规行为。
• 强调新三板市场应服务于中小企业融资，而非成为投机工具。

新三板公司2014年业绩披露

• 截至4月17日，1009家新三板公司公布2014年业绩，整体表现良好。
• 营业收入整体增长14.56%，净利润整体增长39.55%。
• 894家公司实现盈利，市场整体向好。

总结

• 新三板市场正在经历从短期投机向长期价值投资的转变。
• 企业成长是投资的核心，市场估值较高，但需谨慎对待。
• 挂牌公司数量持续增加，行业分布广泛，涵盖多个领域。
• 交易活跃度有所下降，但仍有部分行业表现突出。
• 融资活动活跃，主要用于补充流动资金、技术研发及市场拓展。
• 齐鲁银行的挂牌申请标志着新三板市场对大型企业的吸引力。
• 监管加强，打击借壳炒作，强调市场规范与健康发展。