20150419-申万宏源-计算机行业_含新三板协同周报-拉长计算机投资周期_13页_1mb

2015年4月19日计算机行业含新三板周报总结

核心内容

本报告主要分析了2015年4月13日至19日期间计算机行业的市场动态、投资策略及重点公司表现，强调了“拉长投资周期”的行业观点。报告从宏观、中观和微观三个层面展开，涵盖了金融信息化、低估值、军工信息化、车联网和医疗信息化等细分领域，并对新三板企业及行业领军公司进行了详细点评。

主要观点

1. 投资周期变短，需理性看待收益波动

• 宏观层面：投资者对收益的观察期越来越短，从10年前的3年缩短到现在的半天。
• 非理性因素影响：在市场情绪波动时，收益弹性会显现，但对长期平衡期无效。
• 建议：持有半年以上的心态更有利于获得最佳回报，避免因短期波动而频繁操作。

2. 重点推荐成长性公司，关注有业绩支撑的企业

• 中观层面：治理结构优质或转型不被理解的IT公司性价比高。
• 微观层面：
  • 新三板推荐：中搜网络、维珍创意、点点客、凯立德、卡联科技、金润科技、行悦信息。
  • 低估值推荐：远光软件（电改受益）、航天信息（业务优化）、神州泰岳。
  • 一线成长推荐：大金融IT领域，包括新国都、汉得信息、信雅达、博彦科技、御银股份、新大陆、广电运通、二三四五。
  • 其他行业领军：久其软件（突出推荐）、太极股份、川大智胜、同达创业、卫士通、卫宁软件、华胜天成、海兰信。

3. 金融信息化持续升温

• 新国都：通过并购和管理层锁定三年，定位为国内最大的通用支付互联网平台。
• 信雅达：入围黄河农村商业银行金融POS终端采购项目，布局互联网金融、供应链金融、P2P业务。
• 御银股份：参股金融租赁公司，打通“物”与“资”的通道，增强业务协同。
• 飞天诚信：一季度净利润大幅下降，受行业竞争和产品价格影响，但仍是信息安全核心厂商。

4. 低估值公司受益于政策支持

• 远光软件：电改配套措施逐步出台，业务有望在2015年爆发，公司具备能源互联网潜力。
• 航天信息：清仓湖南卫通，优化资产结构，聚焦金融IT与物联网业务。

5. 军工信息化与云计算融合

• 太极股份：实施“一体两翼”战略，布局自主可控和信息安全产业，预计2015-2016年多个环节落地，市值有望达500亿元。
• 启明星辰：发布CloudSOC云安全管理平台，增强政企云安全服务能力。

6. 车联网与大数据应用加速

• 久其软件：收购华夏电通，拓展至数字法院及非结构化大数据分析领域。
• 四维图新：一季度净利润微增，受益于地理信息服务增长。
• 千方科技：收购远航通，完善“大交通”业务布局。
• 天泽信息：一季度净利润大幅下滑，受春节假期及子公司亏损影响。

7. 医疗信息化推进“互联网+”转型

• 卫宁软件：与邵逸夫医院等签署合作协议，构建以云平台为核心的健康服务生态。
• 万达信息：实施员工持股计划，增强激励机制，推动O2O慢病管理模式。
• 东华软件：与超图软件签署战略合作协议，布局工业4.0领域。
• 东软集团：与华晨汽车合作，推动智能互联及电动汽车技术发展。

关键信息

• 投资周期拉长：建议投资者以半年以上为持有周期，以获得更稳定的回报。
• 政策驱动：电改、云计算出海、信息安全、车联网、医疗信息化等政策推动行业增长。
• 重点公司动态：
  • 新国都、信雅达、御银股份、远光软件、航天信息、久其软件、太极股份等公司表现突出。
  • 部分公司如飞天诚信、天泽信息等因行业竞争和成本上升导致业绩下滑。
• 新三板企业表现：点点客净利润增长显著，中搜网络虽亏损但业务发展良好。

本周重点活动

• 组织2015联合调研第三季（新国都等）。
• 发布《航天信息点评报告》《汉得信息点评报告》《御银股份点评报告》。
• 重点跟踪新三板公司动态及金融信息化、低估值、军工信息化等领域的进展。

行业趋势与展望

• 互联网+并非技术周期，而是应用模式创新，需有实际业务支撑。
• 市场情绪波动时需谨慎，避免被短期波动误导。
• 未来投资应更加注重企业的基本面和长期发展潜力，而非短期收益。

行业评级说明

• 证券评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（<5%）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

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