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A股市场分析总结（2015年4月19日）

核心内容概述

本文档为2015年4月19日发布的A股市场分析报告，由兴业证券分析师团队撰写，重点回顾了2015年度策略《大决战》，并对当前市场行情进行了展望与投资策略建议。文档还提供了多个股票组合配置建议，以及市场资金面、盈利与估值、海外市场等多方面的跟踪数据。

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主要观点与关键信息

一、回顾：2015年度策略《大决战》

• 策略背景：将2015年A股行情比喻为“大决战”，强调改革、创新、“中国梦”等成为新的时代共识，推动市场上涨。
• 行情特点：市场将经历一轮波澜壮阔的大行情，未来数年上涨空间巨大，但牛市也伴随着高波动风险。
• 风险提示：预计行情可能出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，需警惕回调风险。
• 投资建议：在回调后是买入时机，建议关注补涨机会，尤其是金融股、地产股等大盘蓝筹。

二、行情展望

• 短期趋势：市场将继续上涨，震荡不改上行趋势，未来一个月可能构建短期“小尖顶”。
• 政策环境：经济疲弱背景下，政策调控将循序渐进，而非冒然下狠手。
• 资金面：增量资金流入加快，融资融券余额突破1.75万亿，市场情绪亢奋。
• 风险点：若政策出现“去杠杆”动作，如压缩融资杠杆，可能引发上证综指10%以上的波动。

三、投资策略建议

1. 绝对收益投资者

• 策略：持有短期风险收益比相对安全的股票，享受补涨机会。
• 关注领域：
  • 低估值、政策利多的金融股、地产等大盘蓝筹。
  • 低价、有故事的“一带一路”及国企改革相关股票。
  • 保增长与调结构的“公约数”机会，如环保、新能源汽车等。

2. 相对收益投资者

• 策略：在市场见“小尖顶”前，继续持有成长股，尤其是创业板代表的成长股。
• 关注领域：
  • “互联网+”相关的公司，尤其是具备流量变现优势的。
  • 新能源汽车、环保、清洁能源、能源互联网等。
  • 健康、快乐时尚相关的行业，如体育、生物医药等。
  • 挖掘次新股机会，构建能战胜创业板指数的股票池。

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股票组合建议

1. 兴业策略量化优选股票池

• 构建逻辑：基于大类资产配置、股票风格、行业趋势、杠杆基金折溢价率及流动性等综合判断。
• 本期组合：不作调整，包含军工A、证券B、银华锐进、国企改B等。

2. 国企改革动量组合

• 构建逻辑：优选国企改革预期较高、股价短期动力强且市值偏小的公司。
• 本期调整：调出甘肃电投，调入海螺型材。
• 组合内容：包括江西长运、桂林旅游、银座股份、海螺型材、酒鬼酒、江苏舜天、安徽水利、鲁商置业、仪电电子、东莞控股等。

3. 量化并购重组组合

• 构建逻辑：优选弹性较大的中小市值公司，把握预案公告后的大涨机会。
• 本期组合：不作调整，包含国投中鲁、深桑达A、*ST广夏、中冠A、宝胜股份、福成五丰、金山股份、广州友谊、常山股份、厦工股份等。

4. 长期横盘优选组合

• 构建逻辑：优选月线级别长时间横盘调整的股票。
• 本期调整：调出建研集团，调入华策影视。
• 组合内容：包括华测检测、中炬高新、圣农发展、首航节能、华策影视、亿利能源、许继电气、庞大集团、汇川技术、网宿科技等。

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市场跟踪数据

1. 资金面

• 融资融券余额：突破1.75万亿，显示市场热情高涨。
• 新增开户数：日均新增A股开户数增加，显示市场参与度提升。
• 交易账户占比：日均A股交易账户占比超过历史最高点，显示市场活跃。

2. 盈利与估值

• PE与PB：上证指数PE和PB均处于较高水平，但市场仍保持看多态度。
• 行业对比：中小企业板指和创业板指PE和PB相对较高，但仍有上涨空间。

3. 海外市场

• VIX指数：显示市场波动性较低，整体情绪偏乐观。
• 标普500指数：表现强劲，与国内市场形成对比。
• 恒生AH溢价指数：显示港股与A股之间的估值差异。
• 波罗的海干散货指数（BDI）：显示全球经济活动的活跃程度。

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投资评级说明

• 行业评级：基于12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于12个月内公司股票指数相对大盘的表现，分为买入、增持、中性、减持。

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联系方式

• 分析师：张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、张启尧
• 联系方式：021-38565957 / Wufeng@xyzq.com.cn
• 销售经理：
  • 上海地区：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、王溪、李远帆
  • 北京地区：朱圣诞、李丹、肖霞、刘晓浏、何嘉、郑小平、吴磊
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
  • 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云
  • 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷

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信息披露

• 本公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

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法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应以公司官网发布的完整报告为准。
• 兴业证券可能持有报告中提及的公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

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总结

本报告强调2015年A股市场将延续上涨趋势，但伴随高波动性，需关注政策调控与市场情绪变化。建议投资者根据自身风险偏好，选择合适的股票组合，关注金融股、地产股、国企改革、新能源汽车等领域的投资机会，同时注意控制回撤风险。