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新三板行业季度报告总结

核心内容

本报告发布于2015年5月6日，由齐鲁证券研究所发布，分析了新三板行业在2014年度的财务状况，并与创业板进行了对比。报告指出新三板整体和做市板块在盈利能力、资产质量和现金流方面表现良好，尤其在某些细分行业中优于创业板。

主要观点

1. 新三板公司概况

• 截至2015年4月30日，新三板共有2344家挂牌公司，其中协议转让2066家，做市转让278家。
• 行业覆盖全部wind一级行业，高新技术企业占比近77%，信息传输、软件和信息技术服务业企业占比超过21%。
• 2320家新三板公司准时披露年报，24家公司因未能及时披露年报而暂停交易。

2. 盈利能力分析

• 新三板整体：
  • 2014年，85.91%的公司实现盈利，净利润增速达24%。
  • 营业利润增速为21%，高于创业板。
  • 在能源、材料、工业、医疗保健行业，新三板公司净利润增速领先于创业板。
• 新三板做市：
  • 96.76%的公司实现盈利，净利润增速达25%。
  • 医疗保健行业净利润增速最快（+39.78%），能源行业净利润增速最慢（-13.5%）。
  • 有友食品以1.19亿元净利润位居做市公司盈利榜首，中搜网络则亏损1.29亿元。

3. 资产质量分析

• 新三板整体：
  • 资产负债率有所改善，但普遍高于创业板。
  • 存货周转率和应收账款周转率略降。
• 新三板做市：
  • 资产负债率略降，存货周转率和应收账款周转率也有所下降。
  • 仅在公用事业行业，新三板做市板块公司资产负债率低于创业板。
  • 在能源、工业、日常消费行业，新三板公司存货周转速度较快。
  • 新三板公司应收账款周转率普遍高于创业板。

4. 现金流量分析

• 新三板整体：
  • 经营活动现金流净额同比增长136%。
  • 投资活动现金流净额（净流出）同比增长7%，筹资活动现金流净额同比增长20%。
  • 联讯证券经营活动现金流净额占营业收入比重最高（318.01%），天晴股份表现最差。
• 新三板做市：
  • 经营活动现金净流入同比增长69.96%，投资活动现金净流出和筹资活动现金净流入分别增长27.52%和35.72%。
  • 银发环保经营活动现金流净额占营业收入比重最高（156.38%），纳晶科技表现最差。
  • 筹资活动现金流净额占营业收入比重在日常消费、医疗保健、公用事业行业表现较好。

5. 行业对比分析

• 在盈利能力方面，新三板整体和做市板块均优于创业板，尤其在能源、材料、工业、医疗保健行业。
• 在资产质量方面，新三板公司普遍规模较小，资产负债率较高，但存货和应收账款周转率较好。
• 在现金流方面，新三板做市板块在日常消费、医疗保健、公用事业行业表现优于创业板，其他行业多数不及创业板。

关键信息

• 新三板公司总体规模较小，但整体成长性和盈利能力优于创业板。
• 做市板块表现更为突出，尤其在医疗保健、信息技术等行业。
• 投资建议：投资者应淡化“新三板制度投机”思维，转向“深度研究挖掘成长股”，重点关注消费、医疗健康、信息技术等细分领域的优质个股。
• 重要声明：本报告基于公开资料和独立判断，不构成任何投资建议，投资者需自行关注更新或修改。

行业亮点

• 金融板块：新三板金融企业平均净利润高达6861万元，显著高于整体和做市板块。
• 医疗保健行业：新三板做市板块医疗保健行业净利润增速最快，达39.78%。
• 信息技术行业：新三板做市板块信息技术行业净利润增速优于创业板，达17.71%。

总结

新三板行业在2014年度展现出强劲的盈利能力，尤其在医疗保健、信息技术等行业表现突出。虽然整体公司规模较小，抗风险能力有限，但其成长性优于创业板，且做市板块在多个指标上表现更佳。投资者应关注细分领域的优质企业，进行深度研究，避免过度依赖制度性投机。