20210207-兴业证券-交通运输行业周报_就地过年_客运错峰_快递春节_不打烊__17页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报（1.31-2.5）总结

核心内容概览

本周交通运输板块整体表现不佳，跌幅达3.55%，跑输上证指数0.38%。尽管部分个股如新宁物流、嘉友国际、顺丰控股等涨幅居前，但板块整体仍受疫情影响。春运前9天全国累计发送客流1.61亿人次，同比大幅下降76.1%，较2019年同期下降75.7%。航空、铁路、水路、民航客流均出现显著下滑，反映出疫情对出行需求的压制。

主要观点

短期疫情反复，中期复苏趋势明确
- 疫情反复导致短期需求疲软，但中长期来看，行业正迎来复苏拐点。
- 航空、机场、集运等顺周期板块具备较高弹性，是布局重点。
- 顺丰控股、春秋航空、华夏航空等具备α潜力，有望在行业复苏中表现突出。
航空业：需求恢复明显，国际航线逐步开放
- 国内航空客流同比增长57.9%，但环比下滑16.53%，国内航线票价同比下降44.74%。
- 国际航线受“五个一”政策影响，旅客量同比下降94.51%，但随着政策放松和疫苗普及，国际航线有望逐步恢复。
- 国内需求恢复韧性较强，预计二、三季度将加速复苏。
航运市场：集运需求旺盛，运价高位运行
- 国际干散货市场运价继续回落，油运市场持续低迷，而集装箱市场因疫情仍维持高位。
- 中远海控受益于集运需求旺盛，建议重点关注；中谷物流在内贸集装箱物流市场地位领先，具备较强竞争力。
快递行业：需求维持高位，头部集中趋势加快
- 2020年12月快递业务量同比增长37.41%，均价环比回升。
- 顺丰、韵达、圆通等头部企业业务量增长显著，而行业价格战仍在持续。
- 电商快递竞争加剧，但优质企业将通过服务与价格平衡实现突围。
公路及物流地产：无风险利率下行利好类债资产
- 高速公路板块表现稳健，推荐山东高速、宁沪高速、粤高速等。
- 物流地产及供应链企业具备高成长性，推荐华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份等。

关键信息

行业数据

航空数据：
- 1月31日-2月5日，民航运送旅客384万人次，同比增长57.9%。
- 国内航线平均票价595元，同比下降44.74%；国际航线平均票价7843元，同比上涨135%。
- 国内航线客座率71.1%，同比下滑10.2%；国际航线客座率44.8%，同比下滑34.9%。
航运数据：
- BDI指数本周收1327点，周跌9.7%。
- CCFI指数收2060点，周涨1.0%；欧线、美西线运价指数分别上涨0.5%。
- 油运市场租金维持低迷，VLCC-TD3CTCE收-963美元/天。
快递数据：
- 12月全国快递业务量92.54亿件，同比增长37.41%。
- 快递单月平均单价为10.01元，同比下降12.71%。
- 行业CR8为82.2，头部企业如顺丰、韵达、圆通业务量增长显著。