20210103-安信证券-交通运输行业周报_快递春节不打烊_疫苗有望加速航空客流恢复_18页_3mb

快递春节不打烊，疫苗有望加速航空客流恢复

核心内容

快递行业

• 春节不打烊计划：2021年春节，多家电商快递企业（中通、申通、圆通、韵达、百世、德邦、极兔）宣布正常运营，以保障年货采购高峰期的快递服务。
• 合作与保障协议：韵达和极兔与拼多多签署春节快递物流特殊保障协议，承诺提供履约时效和物流轨迹真实性保障，降低平台商家风险，提升用户体验。
• 战略合作：中国邮政速递物流与菜鸟裹裹达成战略合作，共建代寄点，提升下沉市场覆盖与服务质量。
• 行业数据：2020年11月快递业务量同比增长36.5%，收入增长20.4%。顺丰业务量增长59.51%，但单票收入下降17.93%；韵达业务量增长42.91%，单票收入下降28.66%。
• 投资建议：重点推荐顺丰控股、中通快递、韵达股份；关注圆通速递、申通快递及德邦股份的未来表现。

航空行业

• 疫苗接种：中国新冠病毒疫苗获批上市，保护率为79.34%，将为国内与国际航旅需求复苏注入信心。
• 航空客流恢复：国内航空需求复苏加快，国际需求有望受益于疫苗推广而加速修复。
• 航空合作：南方航空与拼多多合作上线机票官方直销业务，提升用户流量与服务保障。
• 投资建议：重点推荐低成本航空春秋航空；高品质航线的中国国航；国内线占比高、业绩弹性大的南方航空；区位优势明显的东方航空；关注支线航空华夏航空。

机场行业

• 大兴机场表现：2020年旅客吞吐量突破1600万人次，预计未来受益于临空经济区建设。
• 疫苗运输保障：首都机场地服公司连续保障新冠疫苗货物运输，累计达172吨，服务质量趋于稳定。
• 投资建议：重点推荐机场龙头上海机场，关注白云机场。

公路铁路行业

• 春运预测：2021年春运预计全国铁路发送旅客4.07亿人次，同比增长93.4%，恢复至2019年水平。
• 京雄城际铁路：12月27日全线开通，加强北京与雄安新区、大兴机场之间的交通联系。
• 投资建议：关注铁路运力提升与春运需求增长。

主要观点

• 快递行业：2021年春节不打烊计划全面启动，行业竞争格局进一步集中，龙头企业有望受益于旺季需求和价格战趋缓。
• 航空行业：疫苗接种将显著促进航空需求恢复，尤其是国际航线。国内航线已逐步复苏，板块估值处于历史低位，具备投资价值。
• 机场行业：短期航空业务受疫情影响，但国内客流恢复较快，长期来看，免税行业将为机场带来盈利增长。
• 公路铁路行业：春运运力提升，预计客流恢复至2019年水平，铁路与机场协同效应显著。

关键信息

• 快递行业：

  • 顺丰、中通、韵达等企业均宣布春节不打烊。
  • 快递行业需求增长确定性较强，供给端向头部集中。
  • 快递企业通过合作提升服务质量与市场份额。

• 航空行业：

  • 国药集团新冠疫苗获批，保护率79.34%，全民免费接种。
  • 疫苗接种将推动航空需求复苏，尤其是国际航线。
  • 春秋航空、中国国航、南方航空、东方航空被重点推荐。

• 机场行业：

  • 大兴机场旅客吞吐量突破1600万人次，临空经济区建设带来增长潜力。
  • 首都机场保障疫苗运输，国际冷链服务模式趋于成熟。

• 公路铁路行业：

  • 春运预计发送旅客4.07亿人次，恢复至2019年水平。
  • 京雄城际铁路开通，提升区域交通效率。

本周投资策略

• 快递板块：关注Q4旺季需求，重点推荐顺丰控股、中通快递、韵达股份。
• 航空板块：疫苗推广带来顺周期轮涨机会，重点推荐春秋航空、中国国航、南方航空、东方航空。
• 机场板块：重点推荐上海机场，关注白云机场的免税红利。
• 组合建议：本周推荐组合包括顺丰控股、中通快递、韵达股份、上海机场、中国国航。

风险提示

1. 宏观经济下滑可能对交运行业需求造成较大影响。
2. 快递行业价格竞争可能超出预期，影响企业利润。
3. 油价与人力成本上升可能对运输及物流企业造成压力。