20180924-川财证券-农林牧渔行业周报_非洲猪瘟频发或将加速见底_12页_1mb

川财周观点总结

核心内容概述

本周川财证券对农林牧渔行业进行了深入分析，重点聚焦于非洲猪瘟疫情对生猪产能和价格的影响，以及市场表现和行业动态。疫情持续爆发，导致生猪产能加速退出，区域性价格分化加剧。同时，母猪存栏持续下行，补栏意愿低迷，反映出养殖行业面临较大压力。

主要观点与关键信息

非洲猪瘟疫情影响

• 疫情扩散：本周新增内蒙古和吉林两起非洲猪瘟疫情，9月以来疫情频发，主要集中在东北、华东和华中地区。
• 禁运政策：目前已有8个省份出现疫情，16个省份禁止生猪跨省调运，进一步加剧了生猪价格的区域分化。
• 价格分化：销区价格因消费旺盛维持高位，而产区受调运限制价格低迷。销区产能布局较多的公司将受益于这种价格分化。
• 中长期趋势：销区价格高位运行，产区产能加速出清，猪周期底部将加速到来，生猪存栏量可能大幅下降。

母猪存栏与补栏意愿

• 存栏数据：8月全国生猪存栏环比下降0.3%，同比减少2.4%；能繁母猪存栏环比下降1.1%，同比减少4.8%。
• 补栏低迷：由于非洲猪瘟疫情的不确定性，养殖户补栏积极性较低，母猪价格持续下跌。

市场综述

• 整体市场表现：本周沪深300指数上涨5.19%，川财消费零售指数上涨7.25%，农林牧渔板块在28个子行业中涨幅排名第27。
• 子板块表现：
  • 畜禽养殖：上涨0.62%
  • 饲料：上涨2.08%
  • 农产品加工：上涨2.31%
  • 种植业：上涨1.02%
  • 渔业：下跌4.44%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST东凌（+17.09%）、星普医科（+13.14%）、海利生物（+12.46%）、大禹节水（+6.44%）、天邦股份（+6.11%）
  • 跌幅前五：雏鹰农牧（-27.82%）、东方海洋（-27.54%）、中水渔业（-6.90%）、益生股份（-5.82%）、民和股份（-5.22%）

行业动态

• 渔业经济：2017年全国渔业经济总产值达24761.22亿元，其中休闲渔业产值同比增长15.03%。
• 环保政策：辽宁省开展禁止使用泄水饲喂生猪专项整治行动，加强监管。
• 生产功能区划定：截至7月底，全国已划定“两区”2.11亿亩，其中粮食生产功能区1.77亿亩。
• 产销对接：浙江与山东签署生猪产品产销对接协议，预计每日供应约750吨。

公司动态

• 牧原股份：股东秦英林质押5144.4万股，占其所持股份5.81%。
• 登海种业：17个玉米新品种通过国家审定，包括“登海512”、“登海179”等。
• 隆平高科：268个稻品种、516个玉米品种、6个棉花品种及35个大豆品种通过审定。
• 益生股份：控股股东曹积生解除1174万股质押，占其所持股份7.82%。
• 宏辉果蔬：拟投资3亿元建设陕西仓储加工配送基地。

风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟对养殖环节带来不可控风险，可能导致企业亏损或需求下降。
• 环保政策执行：若环保政策执行不达预期，可能影响存栏量下降，抑制猪肉价格上涨。
• 贸易战影响：中美贸易战反复，关税执行力度不及预期可能引发农产品价格波动。
• 市场需求变化：若市场需求低于预期，可能影响公司销量和业绩。

分析师声明

• 欧阳宇剑为川财证券股票研究部分析师，具备证券投资咨询执业资格，研究内容独立、客观。
• 报告基于公开信息编制，不承担信息真实性、准确性及完整性保证。
• 报告观点和预测可能随市场变化而调整，不构成投资建议。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

重要声明

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