20210726-申港证券-电气设备行业周报_光伏玻璃拐点已至_45页

光伏玻璃拐点已至总结

核心内容

光伏玻璃行业在2021年7月进入行业拐点，价格已跌至历史低点，但随着需求恢复和产能扩张，预计未来将有所回升。行业面临结构性短缺问题，尤其在宽版光伏玻璃领域，这将可能引发价差扩大。同时，行业集中度提高，龙头企业具备更强的抗风险能力。

主要观点

• 行业趋势：光伏玻璃价格在2020年底达到高点后快速下跌，目前处于历史低位，但随着需求回暖，行业有望迎来价格回升。
• 技术与政策支持：国家政策推动光伏产业发展，特别是分布式光伏和农村能源服务体系建设，有利于行业增长。
• 产能与需求：光伏玻璃产能增长较快，但需求尚未完全恢复，导致价格低迷。随着大尺寸组件趋势明确，未来可能出现结构性短缺。
• 企业表现：福莱特、亚玛顿等龙头企业具备竞争优势，值得关注。

关键信息

1. 行业现状

• 光伏玻璃价格在3.2mm成片均价23元/平方米，相对2020Q4高点下降50%。
• 行业库存水平较高，但7月部分企业库存开始下降，预示价格将有所恢复。
• 光伏玻璃原片产能增长迅速，2021年国内产能达到46,060吨/日，同比增长42.6%。

2. 行业动态

• 2021年7月中信部发布修订版《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，光伏压延玻璃不再受产能置换限制。
• 2021年1~6月全国光伏累计新增13.01GW，同比增长12.9%；风电新增10.84GW，同比增长71.5%。
• 光伏玻璃行业预计到2025年将出现结构性短缺，尤其在宽版玻璃领域。

3. 投资策略

• 新能源车：中欧新能源车销量保持高位增长，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
• 光伏：推荐关注通威股份、隆基股份等龙头企业，关注光伏玻璃龙头福莱特和超薄玻璃先行者亚玛顿。
• 风电：推荐关注金风科技、天顺风能、中材科技等。
• 储能：推荐关注格林美、派能科技等。
• 电网投资：推荐关注国电南瑞、国网信通等。
• 核电：推荐关注中国核电、久立特材、应流股份等。

4. 投资组合

本周推荐投资组合如下：

5. 风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 新能源发电装机不及预期；
• 材料价格下跌超预期；
• 核电项目审批不达预期。

行业热点

• 新能源车：销量稳定增长，电池材料价格持续上涨，推荐关注三元高镍化和磷酸铁锂市场分化。
• 光伏：全产业链价格下调，技术路线向N型转变，推荐关注通威股份、隆基股份。
• 风电：新增装机增长显著，风机价格持续下调，推荐关注金风科技、天顺风能、中材科技。
• 储能：首批电厂侧储能标准发布，2025年装机规模将达30GW以上，推荐关注格林美、派能科技。
• 电网投资：特高压建设推动电网向能源互联网升级，推荐关注国电南瑞、国网信通。

数据回顾

• 2021年7月23日，电力设备及新能源板块上涨5.06%，相对沪深300指数领先5.17pct。
• 光伏玻璃价格在历史低点徘徊近两个月，非一体化厂商承压较大。
• 电池材料价格部分上涨，如氢氧化锂、电解钴、三元前驱体等，但部分材料如硫酸镍价格微降。

行业展望

• 光伏玻璃行业将逐步走出底部，价格有望回升。
• 新能源车、光伏、风电、储能等子行业均具备增长潜力，建议重点关注龙头企业。
• 电网投资持续增长，特高压建设推动可再生能源消纳。

附录

• 图表信息：包含多个图表，展示光伏玻璃价格走势、光伏装机量、风电装机量、电池材料价格变化等。
• 相关报告：包括《电气设备行业研究周报》等，提供进一步分析参考。

总结：光伏玻璃行业正经历价格回调和产能扩张，但随着需求恢复和政策支持，行业拐点已至。新能源车、光伏、风电、储能及电网投资等领域均呈现增长态势，建议关注相关龙头企业。