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LPG早报总结（2026/07/28）

核心内容概述

本报告为LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布。报告主要关注国内及国际LPG市场价格走势、供需变化、地缘政治影响以及相关衍生品的估值情况。整体来看，市场受油价及地缘风险影响较大，预计短期内价格将呈现震荡走势。

主要观点

1. 国内LPG价格走势

• 华南民用：7月21日至24日价格分别为6000、6000、6020、6115元/吨，周度上涨趋势明显。
• 华东民用：价格维持在5813至5965元/吨之间，周度上涨442元/吨。
• 山东民用：价格从6200上涨至6420元/吨，周度上涨240元/吨。
• 山东醚后：价格从6280上涨至6340元/吨，周度上涨170元/吨。
• 山东烷基化油：价格从8500上涨至8700元/吨，周度上涨100元/吨。

2. 国际LPG价格及利润

• 丙烷CFR华南：7月21日至24日价格分别为790、840、860、835美元/吨，波动较大。
• 丙烷CIF日本：价格从719上涨至784美元/吨，周度上涨65美元/吨。
• 纸面进口利润：整体呈现负值，7月21日至24日分别为-85、-464、-590、-312美元/吨，显示进口亏损情况。

3. 月差估值

• 08国内基差：7月24日为752美元/吨，周度上涨274美元/吨。
• 8-9月差：7月24日为96美元/吨，周度上涨20美元/吨。
• 9-10月差：7月24日为-351美元/吨，周度下跌32美元/吨。
• 月差估值中性，市场预期宽幅震荡。

4. 外盘走势

• FEI月差：上涨6美元/吨，最新为40美元/吨。
• CP月差：下跌8.5美元/吨，最新为24.5美元/吨。
• FEI-MOPJ：最新为-119.75美元/吨，较前一周下降30.88美元/吨。
• FEI-MB：最新为356美元/吨，较前一周上涨57美元/吨。
• 外盘近期买盘偏弱，市场情绪受中东局势影响。

5. 原油与LPG关系

• 丙烷/原油中东：价格走势受地缘政治影响较大，市场预期中东局势若反复，可能对LPG价格产生支撑。
• 油价大跌：预计带动下周盘面下行，但若地缘风险持续，价格可能回升。

6. 港口与库存

• 港口库存：7月24日为252.54万吨，周度上涨21.52%。
• 厂库库存：7月24日为15.14万吨，周度下降7%。
• 炼厂外放：7月24日为42.88万吨，周度下降0.86%。
• 到港量：7月24日为109.95万吨，周度上涨52.07%。

7. 工业需求

• PDH开工率：7月24日为71.42%，周度下降0.9个百分点。
• MTBE开工率：7月24日为39.37%，周度上涨6.78个百分点。
• MTBE出口订单：7月24日为5万吨，周度下降1.3万吨。
• 烷基化油产能利用率：7月24日为35.21%，周度下降0.09个百分点。

关键信息

• 地缘风险：是当前LPG市场的主要影响因素，中东局势的不确定性可能导致价格波动。
• 油价影响：LPG价格与原油价格高度相关，油价下跌对市场形成压力。
• 市场预期：短期内价格预计宽幅震荡，但若地缘风险持续，买盘可能逐步回归，推动价格回升。
• 供需变化：国内炼厂外放量下降，但到港量显著上升，库存增加，可能影响价格走势。
• 工业需求：PDH开工率下降，MTBE开工率上升，但出口订单减少，显示工业需求存在分化。

总结

当前LPG市场受地缘政治和原油价格影响较大，国内价格整体上涨，但进口利润为负，显示进口成本较高。外盘走势相对复杂，FEI月差有所回升，但CP月差下降。整体市场估值中性，预计价格将在震荡中运行，需密切关注中东局势及原油走势对市场的影响。