> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # LPG早报总结（2026/07/28） ## 核心内容概述 本报告为LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布。报告主要关注国内及国际LPG市场价格走势、供需变化、地缘政治影响以及相关衍生品的估值情况。整体来看，市场受油价及地缘风险影响较大，预计短期内价格将呈现震荡走势。 ## 主要观点 ### 1. 国内LPG价格走势 - **华南民用**：7月21日至24日价格分别为6000、6000、6020、6115元/吨，周度上涨趋势明显。 - **华东民用**：价格维持在5813至5965元/吨之间，周度上涨442元/吨。 - **山东民用**：价格从6200上涨至6420元/吨，周度上涨240元/吨。 - **山东醚后**：价格从6280上涨至6340元/吨，周度上涨170元/吨。 - **山东烷基化油**：价格从8500上涨至8700元/吨，周度上涨100元/吨。 ### 2. 国际LPG价格及利润 - **丙烷CFR华南**：7月21日至24日价格分别为790、840、860、835美元/吨，波动较大。 - **丙烷CIF日本**：价格从719上涨至784美元/吨，周度上涨65美元/吨。 - **纸面进口利润**：整体呈现负值，7月21日至24日分别为-85、-464、-590、-312美元/吨，显示进口亏损情况。 ### 3. 月差估值 - **08国内基差**：7月24日为752美元/吨，周度上涨274美元/吨。 - **8-9月差**：7月24日为96美元/吨，周度上涨20美元/吨。 - **9-10月差**：7月24日为-351美元/吨，周度下跌32美元/吨。 - **月差估值中性**，市场预期宽幅震荡。 ### 4. 外盘走势 - **FEI月差**：上涨6美元/吨，最新为40美元/吨。 - **CP月差**：下跌8.5美元/吨，最新为24.5美元/吨。 - **FEI-MOPJ**：最新为-119.75美元/吨，较前一周下降30.88美元/吨。 - **FEI-MB**：最新为356美元/吨，较前一周上涨57美元/吨。 - **外盘近期买盘偏弱**，市场情绪受中东局势影响。 ### 5. 原油与LPG关系 - **丙烷/原油中东**：价格走势受地缘政治影响较大，市场预期中东局势若反复，可能对LPG价格产生支撑。 - **油价大跌**：预计带动下周盘面下行，但若地缘风险持续，价格可能回升。 ### 6. 港口与库存 - **港口库存**：7月24日为252.54万吨，周度上涨21.52%。 - **厂库库存**：7月24日为15.14万吨，周度下降7%。 - **炼厂外放**：7月24日为42.88万吨，周度下降0.86%。 - **到港量**：7月24日为109.95万吨，周度上涨52.07%。 ### 7. 工业需求 - **PDH开工率**：7月24日为71.42%，周度下降0.9个百分点。 - **MTBE开工率**：7月24日为39.37%，周度上涨6.78个百分点。 - **MTBE出口订单**：7月24日为5万吨，周度下降1.3万吨。 - **烷基化油产能利用率**：7月24日为35.21%，周度下降0.09个百分点。 ## 关键信息 - **地缘风险**：是当前LPG市场的主要影响因素，中东局势的不确定性可能导致价格波动。 - **油价影响**：LPG价格与原油价格高度相关，油价下跌对市场形成压力。 - **市场预期**：短期内价格预计宽幅震荡，但若地缘风险持续，买盘可能逐步回归，推动价格回升。 - **供需变化**：国内炼厂外放量下降，但到港量显著上升，库存增加，可能影响价格走势。 - **工业需求**：PDH开工率下降，MTBE开工率上升，但出口订单减少，显示工业需求存在分化。 ## 总结 当前LPG市场受地缘政治和原油价格影响较大，国内价格整体上涨，但进口利润为负，显示进口成本较高。外盘走势相对复杂，FEI月差有所回升，但CP月差下降。整体市场估值中性，预计价格将在震荡中运行，需密切关注中东局势及原油走势对市场的影响。 ```