20240428-华创证券-可转债周报_月底市场转暖_百元溢价率再至23__12页_1mb

证券研究报告分析总结

市场概况

上周主要股指上涨，转债市场微涨。截至2024年4月26日，已发行未到期可转债540支，余额规模约8,012.24亿元。转债收盘价加权平均值为112.84元，较前一周涨0.52%；百元平价拟合转股溢价率为23.18%，较前一周上升19.6pct。

估值表现

• 分类变化：偏股型转债价格下降12.8%，偏债型转债上涨0.26%，平衡型转债上涨0.29%；价格中位数上升12.0%。
• 分层压缩：低评级（A+）和小规模转债的溢价率压缩最显著；平价区间120-130元溢价率上升5.81pct尤为明显。

条款动态

• 无赎回事件：截至4月26日，无转债公告提前赎回或下修失败。
• 转股条件：冠盛、文灿转债公告称无提前赎回意向；柳工转2、金盘等多只转债累计赎回触发天数分别为12-14天。
• 下修议案：14支转债公告不下修；26支转债预计触发下修。

一级市场动态

• 无新券发行：上周无新增转债发审通过、股东大会通过等内容。
• 审批进度：截至4月26日，共有12家上市公司获证监会核准，合计规模约6.16亿元，平均发行年限约6年。

风险提示

• 正股波动
• 转债估值压缩
• 正股业绩不及预期
• 外围市场波动