20260406-华泰期货-黑色建材月报_消息持续扰动_成本支撑偏强_8页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2023年3月硅锰和硅铁市场的供需变化、价格走势及市场逻辑，同时提供了相关的策略建议与风险提示。整体来看，3月硅锰和硅铁市场均呈现震荡上涨趋势，价格受成本端与供应端双重驱动，市场波动明显。文档还提供了多个图表与数据，用于辅助分析和预测。

主要观点

硅锰市场分析

• 价格走势：3月硅锰期现货价格同步上涨，硅锰期货主力合约收于6444元/吨，较2月上涨418元/吨，涨幅6.94%。
• 成本支撑：锰矿价格高位坚挺，成本支撑力度较强，市场交投逐步回暖。
• 供需变化：
  • 供应端：全国综合开工率31.1%，环比下降4.6%；产量69.9万吨，环比下降9.6%。
  • 需求端：五大材硅锰需求为11.8万吨，环比增长7.1%。
  • 库存端：全国库存37.28万吨，环比下降2.55万吨。
• 市场逻辑：供需格局逐步向紧平衡过渡，成本端支撑仍强，需关注锰矿价格走势、产区开工恢复及库存去化进度。

硅铁市场分析

• 价格走势：3月硅铁期现货价格震荡上行，期货主力合约收于5874元/吨，较2月上涨148元/吨，涨幅2.58%。
• 供需变化：
  • 供应端：全国综合产能利用率28.3%，环比下降19.16%；产量35.6万吨，环比下降9.6%。
  • 需求端：五大材硅铁需求为1.85万吨，环比增长5.7%。
  • 库存端：全国库存5.49万吨，环比下降1.55万吨。
• 市场逻辑：硅铁基本面矛盾可控，企业主动减产，供应维持低位。随着钢厂复产，需求温和回暖，但行业产能过剩问题仍压制价格上行空间。

关键信息

价格与价差

• 硅锰：期货价格6444元/吨，现货价格北方6200-6300元/吨，南方6300-6400元/吨。
• 硅铁：期货价格5874元/吨，72硅铁自然块出厂价5600-5700元/吨，75硅铁价格5950-6100元/吨。

供需数据

基差分析

• 内蒙古硅锰基差：现货价格坚挺，期货价格回调，基差走扩。
• 宁夏硅铁基差：期现价格回调，基差小幅走扩。

策略建议

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨品种与跨期策略：无

风险提示

• 宏观政策变动
• 产区产能利用率变化
• 港口锰矿库存及价格波动
• 下游钢厂需求恢复情况
• 产区电价政策调整

图表说明

文档包含以下图表用于辅助分析：

1. 硅锰期货主力合约收盘价（日度）
2. 硅铁期货主力合约收盘价（日度）
3. 内蒙古硅锰主力合约基差
4. 宁夏硅铁主力合约基差
5. 硅锰开工率（周度）
6. 硅锰产量（周度）
7. 硅铁开工率
8. 硅铁产量（周度）
9. 247家钢铁企业液态铁日均产量（周度）
10. 五大材产量
11. 硅锰五大材需求量（周度）
12. 硅铁五大材需求量（周度）
13. 硅锰样本企业库存（周度）
14. 硅锰样本企业库存（内蒙古）
15. 硅铁样本企业库存（周度）
16. 硅铁样本企业库存（宁夏）
17. 锰矿港口库存（周度）

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系方式

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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