> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 铁合金策略周报 ## 核心内容总结 本报告为2026年4月6日发布的铁合金策略周报，重点分析了**锰硅**和**硅铁**的市场情况，包括价格走势、成本变化、供需关系、库存状况及期权市场表现。整体来看，市场受外部情绪扰动影响，基本面则表现出一定支撑。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 期货价格走势 - **锰硅**：本周期价震荡走弱，周环比下跌154元/吨，跌幅2.34%。 - **硅铁**：期价震荡走弱，周环比下跌188元/吨，跌幅3.13%。 - **价格对比**：硅铁期价跌幅大于锰硅，显示硅铁市场承压更明显。 ### 2. 现货价格走势 - **锰硅**：现货价格震荡走强，内蒙古地区价格上升20元/吨，广西上升150元/吨，其他地区相对稳定。 - **硅铁**：现货价格整体偏弱，甘肃地区价格下降100元/吨，宁夏、青海、陕西等地区价格均有所下降。 ### 3. 基差变动 - **锰硅**：基差震荡走强，SM01基差上升146元/吨，SM05基差上升174元/吨，SM09基差上升170元/吨。 - **硅铁**：基差震荡走强，SF01基差上升80元/吨，SF05基差上升138元/吨，SF09基差上升132元/吨。 ### 4. 供应情况 - **锰硅**：周产量持续下降，截至4月3日当周为17.89万吨，周环比下降6.65%，连续三周下降。 - **硅铁**：周产量小幅下降，为10.09万吨，周环比下降1.18%，低于去年同期水平。 ### 5. 需求情况 - **锰硅**：样本钢厂需求量当周值环比增加，显示需求有所回暖。 - **硅铁**：样本钢厂需求量当周值环比增加2.3%，需求端有所改善。 ### 6. 成本分析 - **锰硅**：内蒙古地区生产成本下降48.60元/吨，其他主产区成本多数上升，整体成本偏高。 - **硅铁**：甘肃、内蒙、宁夏、青海、陕西地区生产成本均上升，主要因电价上涨，成本支撑增强。 ### 7. 库存状况 - **锰硅**：63家样本企业库存微降0.1万吨至37.18万吨，仍处于近年来高位。 - **硅铁**：60家样本企业库存环比增加6650吨至61600吨，库存水平仍低于去年同期。 ### 8. 供应成本与利润 - **锰硅**：北方大区生产利润环比增加，南方大区下降，整体利润表现不一。 - **硅铁**：全国即期生产利润环比下降，显示成本上升对利润形成压力。 ### 9. 锰矿市场 - **锰矿价格**：高位小幅回落，南非、加蓬、澳大利亚矿价均下降。 - **港口库存**：高于去年同期，加蓬库存环比增加，显示供应相对宽松。 ### 10. 期权市场 - **锰硅**：历史波动率逐渐上升，认沽认购比率环比上行，市场情绪偏谨慎。 - **硅铁**：历史波动率逐渐回升，认沽认购比率震荡运行，市场波动性增强。 --- ## 市场展望 - **锰硅**：供应减量、成本支撑较强，但外部情绪扰动持续，预计短期期价宽幅震荡，关注后续预期兑现及中东局势变化。 - **硅铁**：成本端支撑有限，需求回暖但供应尚未明显改善，预计短期期价震荡运行，关注成本变化及地缘因素。 --- ## 研究团队介绍 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获奖。 - **张凌璐**：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。 - **孙成震**：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金基本面研究，2025年获最佳农副产品期货分析师称号。 --- ## 联系方式 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - 公司电话：021-80212222 - 传真：021-80212200 - 客服热线：400-700-7979 - 邮编：200127 --- ## 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。