20170312-爱建证券-医药生物行业周报：年报披露期，关注业绩增长确定性高和超预期标的_13页_2mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为爱建证券有限责任公司研究所发布的2017年3月13日医药生物行业周报，重点分析了医药生物板块的市场表现、估值情况、行业动态以及重点公司表现，提出投资建议。

主要观点

• 医药生物板块上周上涨0.31%，跑赢沪深300指数0.31个百分点，位于申万28个子行业第11位。
• 医药行业估值溢价率处于低位，长期稳定成长确定性强，建议关注业绩增长确定性高和超预期的标的。
• 控费是医药行业长期主线，应关注具备高药物经济学价值、高端专科用药、创新药、预防用药、体外诊断、OTC类及流通领域变革相关的公司。
• 福建医保药品支付结算价政策明确划分药品类型，对治疗性用药支付较为友好，利好相关企业。

关键信息

行业估值情况

• 上周医药生物行业估值（TTM整体法，剔除负值）为40.84倍，较前一周上升0.32个单位。
• 医药生物行业估值溢价率较前一周上升1.11个百分点，目前处于较低水平。
• 医药生物细分子行业估值分别为：医疗器械62.29倍、医疗服务61.17倍、生物制品50.88倍、化学原料药44.94倍、化学制剂42.32倍、中药33.15倍、医药商业31.31倍。

重点公司评级

本周重点公司分析

• 羚锐制药（600285）：外用镇痛贴膏类产品快速增长，多个潜力处方药品种有望提供新的增长点，营销改革成效显著。
• 丽珠集团（000513）：重点产品增长稳定，潜力品种高速增长，长远发展战略清晰。
• 亿帆医药（002019）：泛酸钙行业龙头，转型生物药前景可期，受益医保目录调整。
• 恩华药业（002262）：国内精麻药物龙头，已上市品种市场潜力大，在研品种储备丰富，受益医保目录调整。
• 恒瑞医药（600276）：国内创新药龙头，业绩增长稳定，出口业务快速增长，受益于仿制药一致性评价、医保支付标准及药审改革。

风险提示

• 入选医保目录品种业绩释放慢于预期
• 行业政策扰动
• 药品降价严于预期
• 新产品上市慢于预期

行业动态

• 全国两会重点任务：

  • 支持中医药、民族药发展
  • 严控药品安全
  • 建设医疗联合体，增强基层服务能力
  • 提高医保补助和自费水平，完善大病保险制度

• 福建医保药品支付结算价制定原则：

  • 治疗性用药支付结算价较高，辅助性用药较低
  • 非基药目录内的中药注射剂不予支付
  • 同一通用名下药品执行同一医保支付结算价，促进国产品种进口替代

重点公司公告

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上

• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%

• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内

• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上

• 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上

• 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动

• 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下

重要免责声明

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